文章核心观点 - 口服GLP-1减肥药市场竞争已从研发和审批阶段，进入以产能和供应链稳定性为核心决定因素的新阶段，诺和诺德与礼来正通过差异化的全球产能布局和库存策略来争夺市场份额 [4][7][10] 诺和诺德的产能布局与策略 - 公司采取“拆分管理”策略，将口服Wegovy的全球供应链分为美国本土和非美市场两部分，以应对不同市场需求并降低单一市场波动风险 [4] - 美国市场依赖北卡罗来纳州Clayton基地的41亿美元扩建项目，占地约56英亩，新增约140万平方英尺生产空间，旨在将无菌灌装与成品生产能力翻倍，并创造约1000个新岗位 [7] - 非美市场的全球供应中心设在爱尔兰Athlone，该基地通过约9100万美元现金收购获得，利用现有工业资产实现快速产能爬坡，以匹配市场放量节奏 [4][7] - 口服Wegovy上市后需求强劲，上市前4天处方量约3071张，第一个完整周（截至1月16日）达约18410张，第二个完整周（截至1月23日）升至约26109张，上市约4周使用者超17万人，2月上旬累计处方超24万张 [6] 礼来的产能布局与竞争策略 - 礼来为应对口服GLP-1小分子orforglipron（预计2026年4月关键审批）的竞争，采取了“审批前备足产能与库存”的激进策略，预备库存规模已达约15亿美元 [8] - 公司在美国多地规划巨额投资建设产能：阿拉巴马州Huntsville规划约60亿美元制造基地（占地约250英亩，目标2032年完成），德州休斯敦规划约65亿美元原料药设施（占地约236英亩，目标2030/2031年投产），弗吉尼亚州Richmond推进约50亿美元一体化（原料药+制剂）项目 [8] - 礼来的多点布局旨在确保口服小分子GLP-1等产品的稳定供应，并将产能建设提升至决定市场份额的前台竞争维度 [8][10] 行业趋势与驱动因素 - 口服减肥药竞争窗口期缩短，迫使企业选择“改造+扩建”现有基地等“速度优先”的产能建设路径，而非耗时更长的新建园区项目 [7] - 贸易与关税不确定性促使企业进行“抢跑式出货”和供应链重组，爱尔兰作为制造节点的重要性凸显，其2025年5月医药产品出口额达约137亿欧元（同比增约73.9%），占该国总货物出口约58.7%，其中对美出口约106亿欧元（同比增约86.5%） [9] - 2025年2月爱尔兰对美医药与医疗产品出口额从上年同期的约19亿欧元跳升至约105亿欧元，显示企业为规避未来政策风险而提前转移库存的强烈动机 [9][10] - 产能布局已从成本问题转变为风险管理问题，制造节点需更接近市场并具备在不同市场间灵活切换的能力 [10]