文章核心观点 - 券商研究业务在2026年春节期间及春季呈现高强度竞争态势，通过“春节不打烊”的密集电话会议和“早启动、密布局”的春季策略会，全力争夺市场份额和客户影响力，反映出行业在收入承压背景下的“内卷”加剧 [1][2][11][12][16] 春节假期电话会议安排 - 春节期间（2月16日至23日）券商研究所将举办292场电话会议，日均超32场，其中除夕有7场，大年初一有10场 [1] - 自2月15日下午起，有176场卖方路演会议预告，其中108场集中在春节假期期间（2月15日至23日） [3] - 超过13家券商在假期安排路演，其中开源证券、华福证券、长江证券、太平洋证券安排的会议较多 [4] - 西部证券举办“迎新春系列电话会”，时间覆盖除夕至初八，其科技行业首席分析师郑宏达将在除夕晚9点举办“科技春节晚会：AI人工智能产品与产业”主题会议 [4][5] - 中信证券的2026马年新春系列电话会从正月初二（2月18日）持续到初九（2月25日），覆盖电池与能源管理、通信、计算机大模型、互联网等7大行业或板块，单场系列会持续4到6天不等，但错开了除夕和初一 [6][7][8] - 开源证券的春节假期电话会议从大年初一（2月17日）持续至初八（2月24日），每天举行，覆盖食品饮料、地产建筑、化工、中小盘等行业 [8] 春季策略会安排与特点 - 截至2月15日，已有7家券商确定或已举办2026年春季策略会，包括国泰海通、中信证券、广发证券、开源证券、西部证券、天风证券、华福证券 [2][12] - 华福证券于2月3日率先举办春季策略会 [12] - 春节假期后首周（2月25日-26日），天风证券和西部证券率先举办策略会；第二周（3月4日-5日），开源证券和广发证券接续举办；3月份，中信证券、国泰海通等头部机构将陆续亮相 [13] - 策略会举办地呈现“扎堆效应”，已确定的7家券商中，4家选择上海，2家选择深圳，1家（中信证券）选择北京，凸显对长三角、珠三角核心资本圈层客户的争夺 [13] - 策略会主题普遍积极，“新”、“突破”、“升级”成为关键词，例如：国泰海通“远望又新峰”、广发证券“新增长机遇·新资产叙事”、开源证券“马踏春归”、西部证券“升级与突破”、天风证券“行稳致远”、华福证券“势启新局” [14][15] - 券商策略会区域布局向外延伸，例如国信证券将于3月10日在海口举办海南自贸港论坛暨春季上市公司交流会 [15] - 主题性策略会显著增多，例如中信建投证券将分别于2月25日在上海举办“跨越奇点”前沿制造策略会，以及3月4日在深圳举办“双擎共振·科技+周期”主题策略会 [15] 行业竞争背景与驱动因素 - 公募基金降费改革持续冲击券商研究收入，2025年上半年券商合计实现分仓佣金44.72亿元，同比下降33.98%；分仓佣金收入前40家券商中，30家同比下滑超30% [11] - 在研究业务收入承压的背景下，券商一方面推进降本增效，另一方面加紧争夺投研市场份额，围绕客户资源与行业影响力的竞争在年初已愈演愈烈 [2] - 有券商首席分析师指出，春节期间密集召开电话会议的“内卷”状态，或与部分券商自身资源禀赋相对不足有关 [11] - 分析指出，短期来看，将研究业务定位为核心业务的中型特色券商或在降本增效的同时加强投研份额的争夺；长期而言，行业集中度将明显提升 [11]