投资组合概览 - 截至2025年第四季度末，H&H International Investment 持仓总市值约为175亿美元，较2024年第三季度末的147亿美元增长约19%，较2024年底的145亿美元亦有增长 [2][3] - 持股公司数量从2024年第一季度的8家增至11家后，于2025年第四季度进一步增加至14家 [4] 前十大重仓股变动 - 苹果 (AAPL)：仍为第一大重仓股，持仓市值约87.97亿美元，但持仓占比降至50.30%，较上季度减少7.09% [4] - 伯克希尔哈撒韦 (BRK.B)：为第二大重仓股，持仓市值约36.07亿美元，持仓占比20.63%，持股数较上季度增加38.24% [4] - 英伟达 (NVDA)：跃升为第三大重仓股，持仓市值约13.50亿美元，持仓占比7.72%，持股数较上季度大幅增加1110.62% [4] - 拼多多 (PDD)：为第四大重仓股，持仓市值约13.08亿美元，持仓占比7.48%，持股数较上季度增加34.55% [4] - 谷歌 (GOOG)：持仓市值约5.82亿美元，持仓占比3.33%，持股数较上季度微增2.48% [4] - 西方石油 (OXY)：持仓市值约5.42亿美元，持仓占比3.10%，持股数较上季度减少2.83% [4] - 微软 (MSFT)：持仓市值约4.15亿美元，持仓占比2.38%，持股数较上季度增加207.66% [4] - 阿里巴巴 (BABA)：持仓市值约3.75亿美元，持仓占比2.15%，持股数较上季度减少7.81% [4] - 台积电 (TSM)：持仓市值约3.72亿美元，持仓占比2.13%，持股数较上季度大幅增加370.95% [4] - 迪士尼 (DIS)：持仓市值约0.81亿美元，持仓占比0.46%，持股数较上季度减少1.52% [4] 核心投资主题：聚焦人工智能 - 投资组合高度集中于科技领域，特别是人工智能生态链，形成了由英伟达、微软、台积电构成的“AI四件套”（第四家阿斯麦被大幅减持） [5][18] - “AI四件套”相关持仓总市值超过17.2亿美元，其中英伟达持仓增幅最为显著 [19] - 2025年第四季度新增三家与AI紧密相关的公司：云算力平台CoreWeave、数据中心高速互连芯片公司Credo、以及AI医疗数据公司Tempus AI [17][20][21] 重点公司持仓逻辑与操作 - 苹果 (AAPL)：持仓比例从历史高位（曾达80%-90%）降至约50%，主要因认为当前股价（约263.88美元）和估值（约40倍PE）不便宜，并通过持续卖出看涨期权（如行权价287.5美元的期权）来管理仓位 [10][11] - 伯克希尔哈撒韦 (BRK.B)：作为“防御性持仓”在牛市期间增持，与2024年底相比，其在组合中的市值已翻番，看重其企业文化与稳健性，视其为可替代标普500指数的长期持有标的 [12][13][14][16] - 英伟达 (NVDA)：大幅增持源于对其强大生态系统的认可，特别是其与OpenAI的合作关系展现了行业领导力 [19] - 微软 (MSFT)：自2025年第一季度买入后持续增持，第四季度持股数大幅增加 [18][19] - 谷歌 (GOOG)：持仓基本按兵不动，市值增长主要来自股价上涨，长期看好其在AI大模型领域的生存与发展能力 [19] - 阿里巴巴 (BABA)：持股数量在2025年持续减少，从2024年底的约545万股减至256.05万股，已较少讨论 [22] - 拼多多 (PDD)：已成为第四大重仓，但投资仍被视为带有“风险投资”性质，对其长期维持当前财报表现的能力持观察态度 [22] 其他投资动态 - 特斯拉 (TSLA)：投资人在2025年11月表示已开始投资特斯拉，但截至2025年第四季度13F报告期末，可能因采用卖出看跌期权等方式建仓而未直接出现在持仓列表中 [6] - 阿斯麦 (ASML)：在2025年第三季度新进后，于第四季度被大幅减持87.62%，持仓市值从7000多万美元降至约1060万美元 [5][19]