一级市场投资从业者的核心生存与发展策略 - 投资能力的培养需要接受亏损 朱啸虎指出培养一个投资合伙人的学费是1亿美元 拒绝亏损意味着拒绝进步与培养 [7][8] - 从业者应思考亏损后能获得的回报 例如投资能力提升或资源积累 而非单纯判断项目好坏 [4] - 核心任务之一是让合伙人与投委会认可项目 他们的认可即代表项目好 [4][5] - 需通过实践不断提炼个人资源 投资逻辑与核心能力 [6] 判断项目的核心逻辑 - 判断顶级项目的唯一标准是论证其能否一路绿灯直至IPO 所有与此无关的论据均无需考虑 [10][11] - 判断非顶级项目需关注其是否会死亡 融资额是关键分水岭 [12] - 融资5亿的企业若死亡 创始人可能背负大额负债难以翻身 融资50亿的企业则因投资人 客户 供应商等多方利益绑定而难以死亡 投资人甚至会推动其上市或并购 [12][13] - 供应商可能为维持大额订单或自身融资 容忍低价甚至负毛利销售以帮助客户优化利润 [13] - 上市目的地应包括港股和北交所 不应轻视 [14] 机构内部的竞争与项目推进策略 - 在一级市场机构中 主要竞争对手是身边的同事而非同行 因为单只基金的年投资额度固定 [17] - 在合伙人心中塑造良好形象比挖掘水下项目或深度行研更具优先级 这决定了合伙人是否信任并支持其项目 [17] - 内部推进项目需把握最佳时机 一是在机构与出资人签署LPA后需项目促使打款时 二是在基金投资期即将结束但资金未投完时 [18][19] - 投资经理相对合伙人更容易构建信息不对称 且项目投错的结果反馈周期长达3-5年 可能已跳槽 因此应让合伙人有所“忌惮”以达成平等对话 [20][21][22] - 在国资或明星投资经理主导的机构中 若缺乏独立推进机会 可策略性跟踪并推进主流项目的竞对项目 等待主流项目受阻时迅速替代 [23] 从业者的自我塑造与生存法则 - 一级市场弱肉强食 需避免显露弱者气息 否则将影响获取额度 谈判与退出 [26] - 在加入新机构前 应深入研究其已投项目与人员 模仿并锻炼该机构投资人应有的气质 [26] - 在许多社交与职业场合 需要扮演出市场与参与者所期待的地位与形象 [26] - 坚信两条定律 没有什么事情是不可能的 以及人的自欺能力是无穷的 [27] - 行为影响心理 相信才能看见 心念决定实相 [28]