文章核心观点 - 美元自2024年9月开启降息周期后，通过改善市场流动性、影响汇率及资金流向，对全球不同类别资产产生了差异化影响，美股、美债、A股及港股均受到提振，但受益程度有所不同 [2][3][5][6] 对美股债券的影响 - 美元利率下降通常对应债券市值上涨 [2] - 2024年9月降息周期开启后，美股债券指数基金迎来一轮慢牛走势 [2] 对美股的影响 - 美元利率下降改善了市场流动性，对美股有利 [3] - 2024年9月降息周期开启以来，美股整体上涨 [3] - 美元贬值对美元资产有不利影响，叠加美股估值相对偏高，导致其涨幅相比全球非美股市场相对较低 [3] 对人民币资产的影响 - 美元降息使市场流动性更充裕，同时美元贬值促使全球流动资金流向非美元资产，对非美元资产整体利好 [5] - 2024年9月降息周期开启以来，人民币相对美元升值，资金流入推动A股和港股上涨 [5] - 美元利率与汇率短期降低对港股和A股均有利，其中对港股的影响更为明显 [6]