伯恩斯坦分析师警告称,美以联合对伊朗采取行动后,地缘政治紧张局势升级可能导致 石油 市场大幅收紧,关键的决定性因素在于霍尔木兹海峡的通行是否 会受到干扰。 "由于OPEC的备用产能约为300万桶/日,六个月封锁情景可能对世界经济造成严重后果,"他们写道。 即使是实际物流情况也凸显了这一风险。来自沙特阿拉伯和阿联酋的管道路线只能绕过霍尔木兹海峡流量的一小部分,备用产能不足300万桶/日, 仅能覆盖通过该海峡流量的约15%。 使用每桶80美元布伦特原油的中间情景假设,伯恩斯坦估计,欧洲大型综合石油公司的贴现现金流(DCF)估值将上升约10-11%,而更侧重上游业 务的公司可能会看到更大幅度的估值提升。 然而,分析师警告称,大型石油公司在中东地区也面临"高风险"的产量敞口,这意味着如果该地区的生产受到干扰,较高的价格将无法完全转化为盈 利增长。 由Irene Himona领导的分析师团队预计,冲突将"立即为油价增加5-10美元/桶的风险溢价",这反映了伊朗有效封锁霍尔木兹海峡可能导致重大 供应冲击的威胁。由于全球约20%的石油和液化天然 气 (LNG)贸易通过这一咽喉要道,任何干扰的持续时间都至关重要。 伯恩斯坦根 ...