2026年2月20日，美国最高法院投票裁定特朗普政府基于IEEPA征收的关税非法，包括对等关税和芬太尼 关税。未来，特朗普政府或如何应对，关税格局将产生哪些变化？ 一、美国最高法关税判决：IEEPA关税被推翻，全面退款概率较低 最高法判定IEEPA关税违法的核心理由是：违背清晰授权原则及重大问题原则。 被判违法的关税措施包 括：1)芬太尼关税，中国为20%（其中10%已在11月暂免）、加拿大25%、墨西哥25%；2)全球对等关 税，包括10%的基准关税及国别附加关税。 关税判决实际执行时间或被延后至3月下旬至4月初。 关税判决生效时间为2月20日，但生效不等于立即 执行。实际执行时间取决于最高法院递送判决文件时间（一般为判决后第32天，即3月24日），特朗普政 府可在25日内申请复议，复议难以改变结果，但或提供更长的缓冲期。 IEEPA关税全部退还的概率较低，但局部退税的概率较高。 1）退税程序在法律上已被剥离，单独执 行。2）并非全部IEEPA关税都需退还。退还多少取决于下级法院如何处理救济范围。上限是全面退税， 下限是仅对原告退税。3）全面退税难度较大，不受美国司法救济平衡原则支持。 消息公布后，市场呈现 ...