绿洲资本的投资策略与成立背景 - 公司成立于2019年10月，成立初期即遭遇疫情，但基于“做最坏打算”的策略，其第二支美元基金募集顺利，所有老投资人增加了认购[3] - 2022年，在美元加息、IPO市场停滞的背景下，行业“Down round”融资占比从8%上涨到20%，但公司选择坚守中国市场，相信新一代创始人[3][4] - 公司通过“摆龙门阵”（四川俚语，指天马行空的聊天）的交流方式，在2022年11月明确将AI作为核心投资方向，并预测了新一代GPT模型的发布[4][5] AI投资的决策与布局 - 公司在2022年敲定AI主题后，超过10个AI项目在2023年初完成投资，当时中国AI领域被广泛视为“拙劣的模仿者”，公司是坚定的“少数派”[7] - 投资决策基于对技术世界观变革的认知，例如从Stability AI的开源中看到“去噪”哲学与公司理念吻合，并深入研究Transformer模型[12][13] - 公司认为AI六小龙中，只有智谱AI和MiniMax成立于2022年之前，这种“时间戳”和“真正相信”的特质是支持的关键[14] 对创业者特质与筛选标准 - 公司坚信AI是年轻人的机会，投资原则之一是不投80前的创业者，并系统性投资了一批95后创业者[15] - 筛选创业者时，技术仅是因素之一，更看重综合能力，公司观察到商汤系出身的创始人普遍更重视公司运营[15] - 投资决策分为“心动”和“心安”两种，最看重的是让投资者感到“心安”的机会，这源于创业者展现的专注和对核心问题的坚持[27][28] - 公司认为年轻创业者最宝贵的特质是“没有被磨掉的勇气”，即敢于相信并实践“虚构”的愿景，而非仅仅停留在口头[30][31] 对AI行业趋势的核心判断 - 公司认为大语言模型和具身智能是相辅相成、共同指向AGI（通用人工智能）的两条路径，因此在2023年3月将两者列为同等重要的投资主题[18][20] - 实现AGI必须突破多模态，这包括视频、语音等虚拟模态，也包括温度、触觉等物理模态[20] - 基于多模态判断，公司在具身智能领域进行了系列投资，包括千寻智能（大脑）、逐际动力（小脑）、因克斯（一体化关节）及Hypershell（人类增强）等，且多为第一轮投资人[22] MiniMax的投资案例与启示 - MiniMax于2026年1月9日在港交所IPO，挂牌首日大涨109%，至2月20日总市值突破3000亿港元，成为最快突破该市值的科技型创新公司[7] - 创业者闫俊杰的特质（极度专注、不看竞争、情绪稳定）是打动投资人的关键，例如在融资艰难时，他因坚持“中国创新，走向全球”的原则而拒绝了某海外投资人的邀约[10][28][35] - MiniMax是亚洲首个成功落地MoE（混合专家模型）的团队，并坚持“只有极端数据才有价值”的反共识数据观，这些决策事后被证明正确[34] - 该案例给公司最大的启发是“专注的力量”，并认为这个时代对专注者的反馈正变得越来越快[40] 基金的投资方法论与教训 - 公司提出“参赞生命力”的理念，认为投资是陪伴创业者活出生命应有的状态，VC最好的状态是每天都能见到更有生命力的创业者[44] - 投资核心逻辑是“去掉噪声，等待信号”，警惕追逐热点，例如当前将消费电子领域“万物皆AI，AI皆硬件”的浪潮视为巨大噪音[50] - 最大的教训是AI时代对创业者的“专注度”要求更高，需警惕“先行者的诅咒”，即资源强的创业者因机会过多而分散精力，无法持续解决核心问题[46] - 公司在投资标准上明确选择“愿景驱动型”而非“资源驱动型”（攒局者）创业者，认为一个基金很难用两套标准投项目，因此必须做取舍并保持克制[48] 对AI未来的展望与公司定位 - 认为AI是社会变革，未来15-20年将走过工业革命150-200年的历程，核心是AI的主体性构建和人类自身的主体性构建两大问题[52] - 对于AI主体性构建，公司策略是继续投资AI和具身智能，并关注前沿科学；对于人类主体性构建，策略是通过内容创作等方式“参赞生命力”，帮助人们活出自己[52] - 公司定义自身的意义为：陪伴创业者活出愿景，激发更多人活出自己，那些活出来的地方就是绿洲[53]