IEEPA关税判决及后续影响 - 2026年2月20日，美国最高法院裁定特朗普政府基于IEEPA征收的关税（包括对等关税和芬太尼关税）违法，核心理由是违背清晰授权原则及重大问题原则 [2][11] - IEEPA关税自动、全面退还的概率较低，局部退税的概率较高，特朗普政府或拖延退税时间 [2] - 特朗普可能先以122关税过渡，后续切换至301及232关税，其加征15%关税后，美国整体有效关税税率或从15.7%降至13.7%，但不同国家税率分化，中国税率或由31%降至24%，而欧元区、日本等税率上升 [2] - 后续需关注7月可能出现的关税空窗期，不排除美国届时调整存量301关税，中长期而言关税仍可能长期存在 [3] 宏观经济与市场观察 - 2026年春节期间（2月15日至2月21日），全社会跨区域人员流动总量达20.8亿人次，日均人流量同比上升4.9% [15] - 春节期间，海外主要股指多数上涨，原油价格走强；美伊谈判陷入僵局，美国下达最后通牒 [8] - 2026年既是“十五五”启幕之年，更是经济转型与制度改革全面发力的关键节点，经济将步入非典型“复苏”状态，名义GDP修复带动企业盈利改善，但行业间、企业间分化明显，结构性特征突出 [24] - 中国经济转型过程中，传统分析框架普遍出现失灵，构建新的分析框架面临挑战 [22] 研究团队与产品系列 - 研究团队发布“周见系列”电话会议，主题包括“新春问大势”及“人民币升值的‘马力’”，后者将探讨人民币升值、地产与消费等议题 [26][27][29][30][31] - 研究产品包括“热点思考”、“高频跟踪”、“首经观点”及“电话会议”等系列 [4][5][14][21][25] - 团队首席经济学家为赵伟，其代表性著作包括《转型之机》 [35]