中国AI模型API调用量超越美国 - 根据OpenRouter数据，2026年2月16日至22日，中国模型的周调用量从上周的4.12万亿Token提升至5.16万亿Token，三周内上涨127% [4] - 同期美国模型周调用量跌至2.7万亿Token，中国模型调用量首次实现历史性超越 [4] 中国AI模型具备显著成本优势 - 中国主流AI模型输出价格处于10~20元人民币/百万Token区间 [5] - 美国主流AI模型输出价格在10美元/百万Token以上，中国模型相比有近7倍的价格优势 [5] - 极低的商业化成本实现了对标国际一线的模型性能 [5] 成本优势的核心支撑与可持续性 - 核心优势在于中国极具全球竞争力的电力成本体系 [5] - “东数西算”工程持续深化、全国一体化算力网络加速成型、清洁能源与智算产业深度协同落地，将巩固成本优势 [5] - 国内厂商在推理架构优化、算力调度效率上的持续突破，使该成本优势具备极强的长期可持续性 [5] 电力算力协同发展推进与运营商布局 - 在“东数西算”工程推动下，已构建电算协同顶层设计，完善“直供为主、主网托底”的新型供能架构 [6] - 推动算力枢纽与新能源基地协同布局 [6] - 多家电力运营商积极布局电算协同以开拓第二成长曲线，例如金开新能投资建设新疆昌吉5000P智算中心并签约乌兰察布项目，豫能控股拟参股先天算力公司并收购郑州合盈数据控股权 [6] 电力行业周期与估值展望 - 受相关政策影响，新能源电价周期性特征凸显，当前全国电力供需形势相对宽松，新能源上网电价阶段性承压 [7] - 该预期已被市场充分定价，电力运营商估值处于相对底部 [7] - 若中国经济走出通缩、算力等高电价接受度新场景持续释放需求，叠加电力运营商第二成长曲线业绩兑现，2027年后行业有望迎来新一轮上行周期，估值将同步修复 [7]