文章核心观点 - 春节假期前一周市场情绪克制，成交量维持在2万亿左右，结构分化明显，反弹热点集中在TMT、传媒及泛科技股，行情主线围绕AI展开 [1][3] - 春节假期期间海外事件扰动增加不确定性，包括美国关税违宪裁决后新征10%临时关税并计划提至15%，中东地缘局势紧张，以及美国PCE通胀超预期和美联储偏鹰纪要削弱降息预期 [1][4] - 国内长假消费数据呈现“量升价跌”的结构性特征，出行人流创新高，旅游服务业火热，但传统消费偏弱，科技主题如人形机器人和AI应用受春晚推动有望持续升温 [1][5] - 短期市场或延续结构分化与高位震荡，全年需关注反内卷、地缘扰动及AI供应链供需错配下的涨价逻辑带来的细分领域做多机会，同时警惕两会后科技成长政策利多预期兑现可能带来的风险 [1][5][6] - 债市在节前配置盘推动下表现较好，但节后多空因素并存，10年期国债收益率已下破1.8%，进一步下行阻力增加，各期限债券收益率下行空间或有限 [1][2][7] 权益市场回顾与展望 - 春节假期前一周（2026.02.09-2026.02.13）主要指数上涨：沪深300上涨0.36%，中证500上涨1.88%，创业板指上涨1.22% [3] - 市场成交量能未有效放大，维持在2万亿左右，反弹集中在TMT、传媒行业，泛科技股获明显修复，围绕北美算力缺电的柴发、燃机等细分方向抱团上涨 [3] - 海外扰动包括美国关税政策变动及中东局势，国内消费数据好坏参半，出行人流创新高但结构分化，科技主题受春晚推动 [4][5] - 短期市场或延续结构分化和高位震荡，全年关注反内卷、地缘扰动和AI供应链涨价逻辑，但需警惕两会（3月4日召开）后科技成长政策预期兑现可能带来的“利多出尽”风险 [5][6] - 随着反内卷政策推进，需求端趋稳，供需矛盾扭转或夯实行业龙头公司业绩拐点，重点关注盈利能力修复和ROE回升的中游产业 [6] 固收市场回顾与展望 - 春节假期前一周（2026.02.09-2026.02.14）债市表现较好：1年期国债收益率下行0.62BP至1.31%，10年期国债收益率下行2.03BP至1.79%，30年期国债收益率下行0.50BP至2.25% [1][7] - 债市在节前配置盘需求推动下延续震荡修复趋势 [1][7] - 节后债市多空因素并存：资金面因逆回购集中到期或有短期压力，但央行呵护态度下扰动可控；地方债发行节奏前置使节后供给压力环比降低 [2][7] - 当前10年期国债收益率已下破1.8%，进一步下行阻力增加；节后配置盘力量可能环比消退，叠加两会前市场博弈加剧且降息概率低，各期限债券收益率下行空间或有限（除超长端外） [2][7] - 美债收益率曲线走平：上周（2026.02.09-2026.02.23）1年期美债收益率上行5BP至3.50%，10年期美债收益率下行19BP至4.03% [8] - REITs市场：春节假期前一周中证REITs全收益指数收涨0.41%至1047.08点，消费、数据中心等板块涨幅居前；一级市场有4单首发公募REITs取得新进展 [8] 基金指数表现跟踪 - 权益策略主题类：主动股基优选指数上周上涨1.10%，今年以来上涨9.05%；价值股基优选指数上周下跌0.09%，今年以来上涨6.81% [10] - 投资风格类：成长股基优选指数上周上涨2.55%，今年以来上涨10.88%；均衡股基优选指数上周上涨1.07%，今年以来上涨7.17%；医药股基优选指数上周下跌0.02%，近一月下跌8.37%；消费股基优选指数上周下跌0.75%，今年以来上涨3.35% [10] - 行业主题类：科技股基优选指数上周上涨2.53%，今年以来上涨（数据不完整）；高端制造股基优选指数上周上涨1.63%，今年以来上涨9.13%；周期股基优选指数上周上涨1.33%，今年以来上涨11.42% [10][11] - 货币增强与纯债指数：货币增强策略指数上周上涨0.02%；短期债基优选指数上周上涨0.05%；中长期债基优选指数上周上涨0.16% [12] - 固收+指数：低波固收+基金优选指数上周上涨0.17%；中波固收+基金优选指数上周上涨0.41%；高波固收+基金优选指数上周上涨0.35% [12] - 其他泛固收指数：可转债基金优选指数上周上涨1.03%；QDII债基优选指数上周上涨0.44%；REITs基金优选指数上周上涨0.55% [12]