市场表现与数据 - 春节后A股延续开门红，股票型ETF涨幅中位数约0.7%，个股涨幅中位数约0.6%，成交额接近2.5万亿元，环比增加2000多亿元[4] - 融资盘在节后首个交易日净买入300多亿元，相当于节前最后一天卖出额500多亿元的60%左右，与去年春节后资金回流比例相似[4] - Wind全A指数收盘价接近6900点，已突破1月23日位置，创下自2024年9月以来的收盘价新高[6] 支撑股市的核心逻辑回溯 - 疫情伤疤效应修复：离岸人民币汇率升至6.86，创3年多以来新高，回到2020年1月水平[11]；2025年春节假期游客人次和出游花费分别恢复至2019年同期的151%和135%[13]；春节假期日均交易笔数同比增长37.45%，显示消费活跃度[16] - 居民财富配置转移：居民储蓄存款与股市总市值（含A股和港股）的相对关系显示，股市正成为新的居民财富蓄水池[20] - 产业崛起与龙头集中：中国汽车产业全球市场份额快速提升，2025年德国对华汽车出口同比下降三分之一，较2022年腰斩[23]；中国高端制造业全球竞争优势与日俱增，德国工业4.0部分产能依托中国产业链优势转移至中国[25][26] - 低利率环境驱动：2025年险资投资股票和基金余额增加1.6万亿元，同比增长38.9%，剔除净值增长影响后实际加仓幅度可能在20%上下，显示低利率环境下机构资金被迫增配权益资产[28] 当前市场热点分析 - “HALO”实物资产交易：全球资金在AI冲击下寻找重资产与低淘汰率（Heavy Asset+Low Obsolescence）板块，如关键矿产[37]；美国将磷、锗、镓、锑和钨等定义为关键矿产，推动相关A股板块（磷化工、小金属、稀土）及ETF大涨[37]；电力与电网设备作为AI底层运行的实物资产持续受关注[38] - 韩国股市表现：韩国股市总市值超越英、法、德三国，成为AI时代主要受益国之一，其存储芯片巨头（三星电子、SK海力士）大涨推动股市创新高[41] - AI对行业影响：AI革命进行中，对年轻从业者而言，保持工作核心竞争力与稳定现金流比投资本身更重要[34] 对马年（2026年）投资的策略观点 - 在低利率时代继续拥抱优质股权投资，策略上注重地区分散、均衡配置与多元资产，尤其关注非美、非科技板块机会[32] - 因蛇年（2025年）末A股走势较强，对马年应降低预期、稳扎稳打、提高对短期波动的容忍度[33] - 投资中应淡化单一资产波动，关注总账户（大钱包）概念[34] - 若工作与投资无关，可考虑将投资交由投顾或投资组合管理，自身专注于主业[34]