产业核心趋势 - AI应用从大语言模型训练延伸至推理阶段，推动云服务提供商的数据中心建设重心由AI服务器延伸至通用服务器，进而带动存储器采购重心从HBM3e、LPDDR5X及大容量RDIMM延伸至各类容量的RDIMM，并积极追加订单 [2] - 受上述需求推动，2025年第四季度DRAM产业营收达到535.8亿美元，较上季度大幅增长29.4% [2] - 由于供需差距巨大，各类买方需求无法得到满足，原厂议价能力增强，推动常规DRAM合约价在2025年第四季度上涨45-50%，常规DRAM与HBM合并的整体合约价亦上涨50-55% [2] - 展望2026年第一季度，预计常规DRAM合约价将上涨90-95%，常规DRAM与HBM合并的整体合约价将上涨80-85%，涨幅再次大幅加速 [3] 主要供应商表现 (2025年第四季度) - 三星：营收增至193.0亿美元，季增43.0%，市占率回升3.4个百分点至36.0%，重返第一；售价季增约40%，为三大原厂最高；位元出货量受HBM业务带动，实现低个位数百分比增长 [4][6] - SK海力士：营收增至172.2亿美元，季增25.2%，市占率下滑1.1个百分点至32.1%，排名第二；售价季增百分之二十几的中段，位元出货量季增低个位数百分比；其HBM占整体营收比重为三大原厂中最高 [4][6] - 美光科技：营收增至119.8亿美元，季增12.4%，市占率下滑3.3个百分点至22.4%，排名第三；售价季增约17%，为三大原厂最低；位元出货量季减约4% [4][7] - 南亚科：营收季增54.7%至9.70亿美元，市占率1.8%；出货量季增较低的百分之十几，平均销售单价季增百分之三十几；营业利润率从6.0%大幅提升至39.1%，主因DDR4及DDR3合约价巨幅上涨及产能向高利润DDR4产品线转移 [4][7] - 华邦电子：营收季增33.7%至2.97亿美元，市占率0.6%；出货量季增低个位数百分比，平均销售单价季增百分之三十几的中段，反映20nm制程DDR4 4Gb产品出货规模提升 [4][8] - 力积电：其生产的消费级DRAM产品营收为3300万美元，季增0.6%；若加计DRAM代工业务营收则季增5% [4][8]