文章核心观点 - 中国生物医药创新已成为全球产业的重要参与方和世界创新的重要来源 [3][6] - 行业在2025年呈现积极乐观局面 市场端BD交易增多且跨国公司认可度提升 创业端早期创业者热情被鼓舞 投资人也更积极参与 [5] - 预计2026年 国产创新药全球BD交易活跃趋势将持续 海外大厂将更积极地在中国寻找资产并支付溢价 [3][9] 2025年行业回顾与趋势 - 2025年整体呈现积极乐观局面 港股市场尤其是生物医药端显著回暖并迅速进入蓬勃状态 [5] - 市场实质性变化在于确认中国生物医药创新已成为全球产业重要参与方和世界创新的重要来源 [6] - 行业IPO热潮鼓舞了更多早期创业者的创业热情 投资人也正更积极地参与 [5] 投资机构的策略与案例 - 投资机构始终关注创新 坚持与早期企业及有潜质的创业者持续交流并加注 相信医疗是技术驱动市场 投资策略不因资本市场波动而大幅变形 [7] - 2025年投资案例亮点包括：一家作为创始投资人的公司与诺华签署总金额高达16.65亿美元的交易 另一家专注减肥代谢领域的被投公司因良好临床数据 市值已超过57亿美元 [7] - 投资机构成体系的投后赋能涵盖人员招募、资本市场运作、企业管理及财务管理 并致力于成为被投企业业务拓展和渠道建设的桥梁 与海外医药大厂及投资机构建立长期沟通机制以互通有无 [10] 2026年重点关注方向 - 疾病领域：肿瘤、自免疫、神经、代谢等具备大量患者人群的大赛道将持续看好 同时关注妇科、肾病、眼科等临床需求大但大厂布局较少的领域 [3][8] - 产品形态：ADC、小核酸等分子形态仍是重要关注点 但将向代际进阶方向发展 例如ADC从单靶点单毒素发展到双靶点/双毒素 小核酸药物从单靶点发展到双靶点分子 [3][8] - 神经、代谢、慢性病相关领域的BD交易较多趋势预计在2026年将继续 [8] 国产创新药全球表现与展望 - 中国创新药出海的BD总交易金额在过去5年里增长了10倍 表明跨国公司对中国资产的兴趣持续增加 且中国创新药资产正被海外买家认可并愿意支付溢价 [3][9] - 预计2026年将有更多海外大厂更积极地到中国来 与本土投资机构及创业企业建立更多交流 这一趋势将持续 [9] - 行业对真正的、全球性的创新更加看重 期待2026年出现更多具备全球视野和全球竞争力产品的创业者 [11]