核心观点 - 2026年春节线下零售和服务消费呈现高景气度 下沉市场（县域）的客流和消费热度显著超越高线城市[1] - 春节假期旅游出行整体超预期 酒店、景区等旅游出行相关板块被持续看好[2] - 消费呈现结构性特征 性价比、情绪价值和线下体验式消费成为关键驱动因素[2][3] 春节消费整体特征 - 春节线下消费火热 受益于天气暖和、产品上新及平台补贴等多重因素[2] - 下沉市场表现优于高线城市 客流更旺盛 线下体验式消费需求强劲[1][3] - 高线城市消费受益于“反向团圆”（即外地家人到高线城市团聚）现象[2] 细分行业观察 酒店 - 头部酒店集团加速布局下沉市场 在县城的价格与高线城市差距不大[2] - 下沉市场居民对酒店品牌认知度较低 客源多来自在线旅游平台（OTA）引流[2] - 高端酒店的餐厅成为下沉市场居民过年聚会的高端场所选择[2] 餐饮茶饮 - 低客单价的茶饮、快餐在下沉市场表现优于高线城市[2] - 高客单价的餐饮在高线城市表现较好 主要受“反向团圆”带动[2] 黄金珠宝 - 老铺黄金因预期提价及春节折扣活动 性价比凸显 导致门店排队火爆[3] - 2026年春节金价处于历史高位 消费者价格敏感度提升 消费趋于精打细算[3] - 素圈手镯为通用热销款 县域市场则流行轻量化、具有节日寓意的产品[3] 商超 - 区域客流差异明显 一线城市因人口返乡外流导致客流相对平淡[3] - 下沉市场线下体验式消费需求旺盛[3] - 熟食、海鲜、半成品年夜饭及年货礼盒为全国共性热销品类[3] - 尽管线上配送畅通 但消费者更偏好线下采购的节日体验[3] 潮玩 - 年轻客群（尤其是学生）为绝对消费主力 带动假日客流攀升[3] - 生肖限定、IP联名产品成为热门选择[3] - 不同品牌客单价区间分化明显 线下摇盒、逛购的体验式消费特征突出[3] - 门店补货频次随客流同步提升[3] 投资观点摘要 - 继续看好旅游出行相关板块 如酒店、景区[2] - 春节期间部分品牌排长队 相关数据有望超预期[2] - 中美关税调整背景下 推荐关注跨境电商板块[2]