核心观点 - 稳定是中国经济和股市的底色，中东变局对指数影响有限，应积极逆向布局 [2][4] - 海外地缘冲突与国内“投资止跌回稳”部署共同催动价值板块的春天，科技领域重在自主可控和应用 [2][6] 大势研判：稳定是如今中国股市的底色 - 中东局势激变（战争疑云、资源争夺、航运安全）在周末闪电推进和发酵后，一致预期正快速形成与消化，短期情绪受抑的峰值可能已过 [4][9] - 外部局势复杂时期，中国内部稳定和加快发展的必要性提高，国力、军力、治理水平、经济韧性与供应链完备构成稳定的重要基础 [4][9] - 香港财政司司长表示有足够预案应对中东战事带来的市场风险，表明稳市机制进入预备期，指数冲击有限 [4][9] - 历史数据显示，地缘冲突事件（如2020年美军击杀苏莱曼尼、2021年巴以冲突、2025年以色列打击伊朗核设施）后，上证指数在T+5和T+10的交易日内表现不一，但冲击整体有限 [11] 全国两会召开在即，财政发力前置，市场有望上修中国经济预期 - 政策预期上，全国两会召开在即，赤字率、地方政府专项债、特别国债的规模安排可能好于市场此前预期，收储与城市更新有望成为稳定地产的重要抓手 [5][12] - 地方两会上，半数以上省份明确将“稳增长、扩内需”列为2026年首要任务 [5][12] - 财政前置发力明显，2026年1-2月新增专项债累计发行0.83万亿元，同比增长39.6% [5][12] - 春节后全国工地开复工率、资金到位率农历同比分别增加1.5%、9.4%，高炉开工率、水泥发运率均高于2025年农历同期，显示实物工作量正在形成 [5][12] 行业比较：新兴科技是主线，价值也会有春天 - 稳定预期的大金融：前期调整后，作为市场重要权重与稳定器，具有配置价值，推荐银行、非银金融 [6][13] - 价值也有春天：全球安全形势生变形成长期“安全溢价”，推荐有色、油运、石化；受益于国内“投资止跌回稳”和实物工作量改善的顺周期板块，推荐建材、化工、地产等 [6][13][14] - 新兴科技重在自主可控和AI应用：中美竞争核心是生产力竞争，推荐机械、电子、国防军工、电力设备，以及AI生态和应用领域的传媒、计算机、港股互联网 [6][13] - AI产业进入成长期后期：全球AI用户渗透率在25H2已达16.3%，发达国家达25%-40%，投资机会从主产业链向上游设备材料与下游应用扩散 [16] - 制造业出海具备全球竞争优势：全球制造业PMI在2026年1月加速改善，为2024年6月以来最高，中国具备国际竞争优势的产业出海是2026年确定性增长趋势之一，推荐机械、电力设备、商用车等 [20] 主题推荐 - Token出海：国产大模型全球调用量大增，2月16日至22日，在OpenRouter平台调用量前五模型中，四款来自中国厂商（MiniMax M2.5、Kimi K2.5、智谱GLM-5、DeepSeek V3.2），占总调用量的85.7%，看好AIDC电力设备、电力运营、国产算力 [25][32] - 战略资源：中东战火重燃威胁原油等战略资源供应安全，全球动荡格局下看好战略能源、关键矿产、能源金属、小金属等投资机会 [26][27][32] - 城市更新：2024年全国城市更新项目数量达60015个，完成总投资额2.9万亿元，中央财政已支持两批共35个示范城市，看好消费建材、地下管网等领域 [28][29][32] - 商业航天：民营火箭公司融资进程加速，多省市部署航天产业发展，看好中大型可复用液体火箭、低轨卫星制造、发射场站等投资机会 [30][31][32]