市场风格研判 - 国投证券林荣雄认为，节后科技风格有望重新占优 [1] - 历史数据显示，2010年至2025年总计16年中，仅有2年未发生春节前后的成长和价值风格切换 [1] - 若节前市场风格偏大盘，则节后偏向中小盘定价的概率较高 [1] - 历史上，春节前一个月涨幅靠前的一级行业与春节后一个月不重复的概率较高 [1] - 今年春节前一个月市场风格开始向价值风格倾斜，科技成长风格相对回落 [1] 科技风格驱动因素 - 随着沃什（美联储）边际影响减弱，海外市场企稳，为科技风格回归创造条件 [1] - 春节假期期间，机器人和大模型领域再次迎来催化 [1] - 市场对海外AI巨头业绩的担忧已明显缓解 [1] - 综合因素下，春节后科技成长风格将有望卷土重来 [1] 科技内部结构展望 - 科技内部将进行再均衡，其新本质是“AI科技向下游走” [1] - 市场关注点将向第四阶段供需缺口环节逐渐过渡 [1] - 上游供需缺口环节主要关注铜、存储与电力设备 [1] - 下游供需缺口环节主要关注AI应用、元器件等 [1]