文章核心观点 - 房地产市场经历深度调整后，未来将呈现“二八现象”，即仅有20%的核心城市房价有望再创新高，其余80%的城市可能长期阴跌 [2] - 判断未来房价上涨需关注三大核心信号，这些信号基于历史案例与数据分析，具有前瞻性 [3][14] 政策信号分析 - 第一大信号为政策定位从“放松”全面转向“鼓励”，这是房价上涨的核心前提 [4][5] - 政策转向的标志包括国家层面首次提出“促进房地产市场止跌回稳”，表明楼市进入放松周期，各类限制性措施将陆续取消 [5] - 未来政策“组合拳”预计包括：全面松绑限购，预计一线城市外环将率先放开；房贷利率持续大幅下降，2025年三季度新发放商贷利率已降至3%的历史低位，较去年下降0.6个百分点；以及降低购房相关税费并加大对房企的资金支持 [7] - 历史经验表明，如2015年“3.30新政”通过降息降准、放开限购开启了行情，当一线城市核心区限购松动、利率持续下降、税费降低及政府收购存量房等信号出现时，往往是新一轮房价上涨的“预热信号” [8] 经济指标信号 - 第二大信号为经济拐点出现，领先指标回升，经济复苏带来的就业和收入增长是楼市需求的基础 [9] - 关键的领先指标是制造业PMI新订单指数，该指数在2015年8月触底回升后，一线城市房价启动上涨，2020年8月该指数突破52%后楼市迎来“小阳春” [9] - 可参考的辅助指标包括央行公布的城镇储户收入信心指数和就业预期指数，居民预期改善是房价上涨的领先指标，2016年楼市行情前这两项指数曾连续6个月上涨 [9] 市场供求信号 - 第三大信号为供求关系逆转，热点城市房价率先上涨，房价本质上是供求关系的结果 [12] - 土地市场显示供应收缩但优质地块受青睐，2024年全国住宅用地成交面积同比大幅下降18%，而2025年北京、上海等核心城市土拍出现溢价成交，表明市场长期看好核心区域 [12] - 人口长期流入是支撑核心城市房价的关键，“房地产长期看人口”，2020-2024年间，杭州年均增加17万人、成都年均增加13万人、深圳年均增加11万人，持续的人口流入带来购房需求 [12] - 投资应聚焦于核心城市、核心地段的好产品，才能实现资产的保值增值 [15]