MiniMax 2025年度财报核心业绩表现 - 2025年公司营收约7904万美元 同比增长159% 其中AI原生产品收入5310万美元 同比增长143% 开放平台及其他企业服务收入2600万美元 同比增长198% [2][4][5] - 2025年公司年内亏损同比增加302%至18.7亿美元 主要原因是金融负债公允价值亏损近16亿美元 若剔除该影响 经调整净亏损为2.5亿美元 与2024年基本持平 [2][4][6] - 公司2025年毛利率大幅改善 毛利达2007.9万美元 同比增长437.2% [4] 业务运营与市场布局 - 公司收入结构呈现全球化特征 2025年约73%的收入来自国际市场 达5766万美元 中国内地收入约为2138万美元 [5] - 截至2025年底 公司产品累计服务用户量约2.36亿 累计企业客户及开发者逾21.4万 [6] - 公司2026年春节前夕发布新一代基础模型M2.5 带动模型调用量快速增长 M2系列文本模型在2026年2月日均token消耗量已增长至2025年12月的6倍以上 [7] 财务与费用状况 - 公司研发投入持续加大 2025年研发开支为2.5亿美元 同比增加33.8% 主要由于模型迭代导致云服务开支增加 [6] - 公司现金流状况稳健 截至2025年12月31日现金余额为10.5亿美元 较2024年底的8.8亿美元有所增加 [7] - 公司上市后股价表现强劲 自发行价165港元起累计涨幅超过350% 截至3月2日收盘报752.5港元/股 总市值2360亿港元 [5] 战略展望与行业前景 - 公司战略目标是从大模型公司全面升级为AI平台型公司 以智能密度与模型吞吐为核心指标 推动AI成为全球新一代生产基础设施 [7] - 公司预计未来一年模型智能水平将显著提升 编程领域将迎来L4至L5级别智能 办公领域将复刻编程领域的进步速度 多模态创作将能产出“直出可交付”的中长内容 行业将迎来更大规模的智能供给爆发和应用层创新窗口期 [7]