液冷与TIM2材料市场 - 摩根大通报告明确LPU采用冷板散热方案 表明此前市场预期的风冷方案不准确 [2] - LPU液冷是现有GB/VR机架散热之外的增量市场 其产能外溢为大陆冷板代工厂带来机会 类似GB时代台系厂商产能不足给予科创新源等大陆厂商机会的情况 [3] - 英伟达Rubin GPU因功耗极高 在TIM2层使用液态金属铟替代普通导热膏 该材料对铜制冷板有强腐蚀性 需进行镀金处理 [3] - TIM2材料市场是相对Blackwell GPU的增量市场 [4] - 根据业内信息 TIM2材料单片价格约120美元 起量后按100美元估算 [6] - 摩根大通预计Rubin GPU今年出货量可达290万片 [7] - 按上述参数测算 今年TIM2材料市场空间约20亿人民币 明后年随Rubin出货量增加市场将倍数级增长 [8] 光纤行业供需与市场 - 光纤价格持续上涨 核心驱动是北美及全球智算中心建设带来的需求激增 单个智算中心光纤需求是传统数据中心数倍甚至十倍以上 一个典型万卡GPU集群仅服务器内部互连就需数万芯公里光纤 [10] - 供给端受预制棒扩产周期长达1.5至2年及厂商扩产意愿谨慎限制 同时生产线调整生产高端光纤会导致良率下降和产能受损 [10] - 外部因素如美国对中国部分光纤厂商加征高额关税 迫使国内厂商海外设厂规避 间接增加生产成本并传导至产品价格 [10] - 国内光纤相关板块公司包括通鼎互联、长飞、永鼎、亨通、中天等 [13]