行业背景与价格趋势 - 有色金属行业新周期启动，以钨、稀土为代表的小金属价格在2026年接替黄金、白银迎来爆发式上涨[5][6] - 截至2026年2月25日，钨粉价格已突破1800元/公斤，相比2025年一季度的315元/公斤，涨幅超过470%[6] - 在工业金属上行周期背景下，钨价上涨有坚实基础，供需格局失衡进一步支撑价格走高[19] 章源钨业市场表现 - 在钨价上涨推动下，章源钨业股价大幅上涨，2026年2月6日至27日十个交易日内涨幅超80%，年初至最新收盘年内涨幅高达186%，总市值增加315亿元[7][8] - 2025年公司净利润预计为2.6亿元至3.2亿元，同比增长51%至86%；扣非净利润预计为2.7亿元至3.3亿元，同比增长50%至83%[7] - 2025年公司股价全年涨幅达121%，2026年进一步爆发，两年累计涨幅超530%[17] 公司实际控制人情况 - 公司实际控制人黄泽兰合计持有章源钨业53.32%的股份，按最新收盘价计算持股市值超260亿元[9] - 2025年胡润百富榜数据显示，黄泽兰以140亿元财富位列第481位[9] 公司发展历程与行业地位 - 章源钨业是国内钨行业不可或缺的核心企业，是一家市值近500亿的钨业龙头[10][11] - 创始人黄泽兰于1989年以5000元启动资金创业，通过关键收购（如1994年淘锡坑钨矿、1995年新安子钨锡矿）和改革，成功整合资源[12][13][14] - 2000年整合旗下矿山及化工厂，成立崇义章源钨制品有限公司，形成集采选、冶炼、加工、贸易于一体的产业链[15] - 公司于2010年登陆A股，并通过2018年收购江苏永伟精密工具有限公司51%股权，完成了从上游矿山到下游刀具制造的全产业链布局[15] 钨的战略价值与供需分析 - 钨被誉为“工业牙齿”，是现代工业、军工、新能源、高端制造的关键原材料，1991年被中国列为国家保护性开采的特定矿种[18] - 中国是全球钨产业核心供应国，2024年钨储量240万金属吨占全球52%，产量6.7万吨占全球83%[18] - 供给端：2025年中国第一批钨精矿开采总量控制指标为5.8万吨，同比下降6.5%，环保与安全监管趋严导致表外产能缩减[19] - 需求端：新能源、军工、半导体等高端领域需求持续增长[20] - 中金公司预测，2026-2028年全球钨供需缺口将持续扩大，分别达到1.85万吨、1.88万吨、1.92万吨，缺口占全球原钨需求比例约为17.5%-17.6%[21] 行业前景与公司动态 - 分析师认为2026年钨价大概率维持高位运行、偏强震荡，行业存在“易涨难跌”共识[21] - 章源钨业因原材料价格上涨导致成本大增，已决定从2026年03月01日起对硬质合金产品执行新价格[21] - 下游需求持续爆发预计将支撑钨价维持高位运行，行业龙头企业业绩有望持续兑现[21]