韩国股市表现与里程碑 - 韩国综合指数（KOSPI）于2026年2月25日盘中首次突破6000点大关，进入全新里程碑 [1] - 过去12个月内累计上涨130%，2026年前八周涨幅高达44% [1] - 基于过去12个月收益的市盈率（P/E）约为21倍，大幅超过新兴市场17倍的平均水平 [1] 散户投资热潮 - 韩国个人投资者（“蚂蚁”）累计开设约1亿个股票账户，全国约5200万人口平均每人拥有两个账户 [2] - 约三分之一的人口参与股票交易，疫情前这一数字仅为7% [2] - 散户对高杠杆工具（如杠杆ETF）表现出强烈偏好，引发市场对过度投机的担忧 [2] 市场上涨的核心驱动因素 - 存储芯片超级周期：受美国AI公司需求驱动，韩国芯片出口持续繁荣，2026年1月出口额达650亿美元，同比增长34%，并创造87.4亿美元贸易顺差 [3] - 公司治理改革：政府通过改善公司治理、提高股息支付及加强保护少数股东等措施，有效提升市场信心，旨在消除长期存在的“韩国折价” [3] - 分析师强调，全面的价值重估需要政府保持政策的稳定性和治理改革的持续性 [3] 韩元资产吸引力支撑因素 - 强劲的出口盈余：存储芯片量价齐升带来结构性贸易顺差 [4] - 货币政策转向：韩国央行立场转向偏紧，鉴于2026年增长预期从1.6%上调至1.8%，市场普遍预计年内将有两次加息，以缩小与美国的利差 [4] - 被动资金流入：政府引导国家养老基金流向国内市场，且韩国将于2026年4月起被正式纳入世界政府债券指数（WGBI），预计吸引大量被动资金 [4] - 日元企稳缓解竞争压力：日本首相上台后日元汇率企稳，减轻了韩国央行通过压低本币维持出口竞争力的压力 [5]