2026年两会前瞻 - 核心观点：2026年作为“十五五”开局之年，两会期间将审查“十五五”规划纲要草案，中长期改革有望逐步部署实施，市场“稳进”趋势有望延续 [4] - 主要关注看点：包括“十五五”纲要、扩大国内需求稳定经济增长、建设全国统一大市场、化解重点领域风险以及两会期间可能安排及重要事项 [4] - 政策受益板块：受益于两会政策预期的板块通常有超额收益，建议重点关注顺周期、科技成长等领域 [4] 2026年春节消费数据解读 - 整体消费趋势：2026年春节假期数据出炉，总体消费景气度得到提升 [6] - 食品饮料行业观察：2026年春节是假期延长后的首个春节，消费市场在“超长假期”催化下展现活力，行业呈现复苏回暖趋势 [11] - 具体消费特征：食品饮料行业健康化、性价比、新消费下沉趋势明显；年夜饭白酒仍是必备单品，茅台在2026春节年夜饭上桌率大幅提升；年货送礼消费更注重健康化与性价比；县城茶饮和零食量贩业态火热 [11] 2026年市场共识与分歧 - 2025年资产格局变化：全球资产格局发生深刻变化，美元明显贬值，非美资产跑赢美元资产，中国资产开始重估，黄金创出过去40年最大年度涨幅 [7] - 当前市场状态：2026年初资产波动加大，市场分歧日益明显，报告将从国际货币秩序重构视角剖析资产启示并破局共识与分歧 [7] 货币政策路径分析 - 中国路径启示：中国过去几年央行不扩表、银行资产扩张、财政扩张，而国债利率未明显上升，经验是央行可通过货币操作和监管优化缓解流动性对利率的冲击 [9] - 政策借鉴意义：监管设计与央行资产负债表可助力货币政策传导；外生货币投放可有效提振需求与通胀预期，也需重视供给侧改革；总量与结构性货币政策需并重 [9]