宏观：长假提升消费景气度 - 2026年春节假期消费景气度得到提升，长假是重要原因，9部委发布的春节促消费政策通过财政补贴等方式支持消费增长，入境游也增长较快[3] - 春节长假对零售和餐饮消费形成较强提振，假期头四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年同期增长8.6%，增速在2024年以来主要长假中处于高位（2025年春节增速4.1%，2025年国庆中秋增速2.7%）[4] - 长假促进文旅消费释放，节后长途出游受支撑，春运头20天全社会跨区域人员流动量50.8亿人次，同比增长5.5%，节后（初一至初五）同比增长11.1%，途牛用户人均出游天数达5.9天，较去年增加1.1天[5] - 免签政策放宽推动入境消费高速增长，春节假期全国口岸日均出入境人员预计突破205万人次，同比增长14.1%，大年初一北京接待入境游客数量同比增长37.1%，实现入境游客花费1.6亿元，同比增长51.8%[6] - 春节前各地安排20.5亿元资金通过发放消费券、补贴等形式鼓励消费，并在50个城市开展有奖发票试点，春节9天假期奖金规模将逾10亿元[7] - 电影票房收入同比下降，正月初一到初五全国电影票房收入43.9亿元，同比下降37.6%，为2018年以来（除2020年）春节同期票房收入最低值[7] 策略：春节假期期间市场关注热点 - 春节假期期间国内出行和消费数据稳步增长，海外美国“对等关税”和“芬太尼关税”被美国最高法院裁定违法，特朗普推出“全球进口关税”15%[14] - A股休市期间全球市场整体上行，港股整体平淡，AI和机器人表现突出，假期期间（2月16-20日）标普500涨1.1%，纳斯达克涨1.5%，美元兑人民币再次跌破6.9，伦敦金现涨1.4%，ICE布油涨5.2%[15] - 假期数据显示客流量稳步增长，2月14日至20日全社会跨区域人员流动量达200,605万人次，同比增长8.6%，其中水路客运量同比增长30.7%[17] - 宏观数据方面，1月CPI同比+0.2%，PPI同比-1.4%但环比+0.4%增速边际改善，1月M1同比+4.9%，M2同比+9%，社融存量同比增长8.2%[18] - 产业进展方面，国产AI模型密集发布，智谱、字节跳动、Minimax、豆包、阿里等相继发布新模型，人形机器人在央视春晚多次登台，宇树科技等四家企业产品亮相[19] - 海外经济方面，美国2025年四季度GDP增长1.4%，较三季度的4.4%回落，2025年全年美国GDP增长2.2%，1月新增非农就业13万人超出预期，1月CPI同比+2.4%[20] - 展望后市，A股节后或整体平稳，成长板块尤其是AI和人形机器人板块有望成为结构亮点，配置层面建议关注景气成长、外需突围、周期反转、优质高股息及年报业绩亮点领域[22] 轻工零售美妆：2026春节消费数据 - 2026年春节假期消费数据陆续披露，受“最长”假期带动出游热度提升，餐饮与零售消费走强，假期前四日商务部重点零售和餐饮企业日均销售额同比增长8.6%[29] - 下沉市场与高线城市均有亮点，“反向过年”带动高线城市人流，北京/天津/南京重点业态日均销售额分别增长12%/10%/11%，下沉市场休闲消费活跃，县域旅游热度走高，美团数据显示KTV、台球等服务消费同比增两至三成[32] - 出入境游在免签政策推动下回暖，春秋旅游称土耳其等长线目的地热度同增超两倍，航旅纵横显示出入境机票预订量日均同比增8%[32] - 传统文化IP文旅与免税销售表现较好，美团非遗体验搜索量同比增长200%，海南离岛免税假期前四天销售额达9.7亿元，同比增长15.8%[32] - 商品消费科技属性增强，政策端以旧换新持续带动需求释放，商务大数据显示重点平台智能穿戴设备前三天销售额同增20%，其中智能眼镜大幅增长2.5倍，擦窗机器人/扫地机器人电商平台销量同增209%/59%[33] 旅游酒店及餐饮：最长春节释放消费潜力 - 2026年春节出行人次增长环比提速，机酒表现较好，最长春节假期释放消费潜力，除夕至初五全社会跨区域人员流动量同比增长约9.1%，其中铁路客运量同比增长约10.7%[37] - 部分头部旅游目的地保持高热度，美团数据显示春节假期初二至初五，北京、成都、广州、重庆、上海等是旅游热度最高的城市，杭州除夕至初五共接待游客1374.6万人次，同比增长42.3%[40] - “反向过年”趋势显著，非遗特色年俗游持续走热，AI助力春节新体验，美团旅行数据显示北京客源主要流向西安、南京等地，上海客源更青睐南京、杭州等周边城市，AI以“生活助手”姿态渗透大众生活[42] - 出境游延续稳步复苏，目的地持续扩容，除夕至初五国际航线/地区航线客运航班量分别同比增长2.0%/8.2%，国家移民管理局预测春节假期全国口岸日均出入境旅客将超205万人次，同比增长14.1%[43] - 免签政策带动入境游高速增长，去哪儿数据显示2月15日使用非中国护照预订国内航班的数量同比增长近两成，携程数据显示俄罗斯游客入境预订单同比激增471%[44] - 海南客流稳健增长，春节假期前5天离岛免税销售额同比+19%，假期前5天海南离岛免税销售额达13.8亿元，购物人次17.7万人次，客单价约7,797元[44] - 酒店方面，前瞻指标显示26年春节假期前7天航空日均客流量同比+9%，休闲旅游需求旺盛[53] - 餐饮消费持续释放潜力，小城美食关注度提升，商务大数据显示假期前四天全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年春节前四天增长8.6%[57] 珠宝：春节旺季金饰消费及投资需求较好延续 - 春节期间居民延续良好的购金热情，高端古法黄金品类备受青睐，一口价产品、投资金等也继续受到消费者关注[59] - 春节为黄金珠宝消费传统旺季，在节日氛围与促销活动带动下，北京、上海、杭州等多地消费者保持较高购金热情，高端古法黄金品类号召力延续，小克重饰品、马年生肖金、投资金条等也成为热门选择[60] - 金价延续高位，2025年伦敦现货黄金价格累计上涨63%，2026年初至2月23日上涨19%，高金价背景下居民平衡消费预算和黄金投资需求，2025年中国金条及金币消费量504吨（同比+35%）首次超越黄金首饰的364吨（同比-32%）[60] - 黄金珠宝品牌调整产品定价平衡销售和成本压力，春节期间部分品牌推出80-150元不等的克减优惠，老铺黄金、周大福等品牌预告在新年后上调一口价产品价格[60] 纺织服装：冬奥叠加春节旺季，运动鞋服消费有望环比改善 - 今年春节假期消费旺季相对更长，并适逢冬奥赛事，各大运动品牌积极推出新品、密集营销亮相，运动鞋服终端消费有望环比改善[63] - 2026年2月6日至22日米兰冬奥会举行，各大运动品牌通过赞助国家队和顶尖运动员密集营销，如李宁合作中国奥委会，安踏赞助速度滑冰等十支中国国家队，冬奥赛事适逢春节消费旺季，且今年春节假期更长（9天 vs 2025年8天）[64] - 运动品牌持续迭代新产品、新店型，2026年是重要运动赛事较密集的一年，李宁推出跑鞋中底科技超䨻胶囊及系列新品，安踏发布安踏冠军炬石硬壳并布局多家新店型，FILA推出FILA VETTA老爹鞋系列[65] 互联网：2026春节及春运OTA数据一览 - 2026年春节9天长假的全社会跨区域日均人员流动量同比增速9%，好于2025年的所有假期，春节探亲及旅游需求旺盛，春节假期9天全社会跨区域人员流动量28.2亿人次，其中铁路日均客流量1338万人次，同比增长11%[67] - 春运前21天，全社会跨区域人员流动量为54.6亿人次，同比增速6.0%，高于此前预期，其中铁路客运量日均1,314万人次，同增5.3%，民航客运量日均239万人次，同增6.0%[68] - 2026年春节9天长假带动旅游市场需求释放，国内游方面年味体验成主流，携程数据显示跨双目的地过年游客占比同比升19个百分点，出入境游方面，国家移民管理局预计春节期间日均出入境人员将达205万人次，较去年增长14.1%[70] - AI应用渗透旅游场景，同程DeepTrip数据显示年俗类AI提问占比12.9%，飞猪AI订单环比涨超8倍，订门票订单涨超24倍，美团旅行显示春节假期近五成用户问AI找优惠机票[70] 传媒：2026年春节档回顾 - 2026年春节档表现低迷，票房同比明显回落，截至2月23日10时，春节档有效票房期前6天票房为50.77亿元，同比2025年春节档前6天下降38.7%，观影人次1.05亿次同比下降35.1%，平均票价48.2元同比下降5.5%[76] - 春节档高基数下票房回落，主要因去年《哪吒2》基数较高，今年头部影片欠缺，票房落点可能低于2023年和2024年水平，三线及以下城市票房占比60.1%，占比同比小幅提升[77] - 《飞驰人生3》票房领跑，实现票房26.2亿元，票房占比51.7%，《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》分别位居档期第二和第三，票房占比15.5%和13.6%[78]