美银证券对中际旭创的评级与业绩分析 - 美银证券于2月2日发布研报，维持中际旭创“买入”评级，并将目标价从780元上调至888元 [2] - 目标价888元相较于2月27日534.00元的收盘价，隐含超过66%的股价上行空间 [4] - 上调评级的主要依据是公司2025年第四季度业绩预告超预期，预计2025年全年净利润同比增长90%-128% [2] - 基于业绩预告，公司2025年第四季度盈利中值约为37亿元，环比增长17%，同比增长159%，较美银预期高出约9% [2] 中际旭创2025年业绩表现 - 根据2月28日发布的业绩快报，公司2025年实现营业总收入382.4亿元，同比增长60.25% [3] - 2025年实现归母净利润107.99亿元，同比增长108.81% [3] - 业绩增长主要受益于终端客户对算力基础设施的强劲投入，公司产品出货快速增长，且高速光模块占比持续提高 [3] 公司运营与行业展望 - 管理层透露，公司2025年第四季度营收环比增长30%，主要得益于产能交付能力提升与产品结构持续优化 [2] - 公司核心组件供应链压力较2025年上半年已显著缓解 [2] - 管理层对行业未来持乐观态度，尤其看好2027年行业的规模化扩张与升级进程 [2] - 认为可插拔光模块在2027年前仍将是算力“横向扩展（scale-out）”的主流方案 [2] - 同时，对未来几年算力“纵向升级（scale-up）”中光技术的应用持积极态度，预计其渗透率将从2027年开始显著提升 [2] 其他外资机构2月评级概览 - 除美银证券外，高盛、瑞银、摩根大通等其他外资机构在2026年2月也对部分A股公司发布了“买入”或“增持”评级 [4] - 美银证券同期给予“买入”或“增持”评级的公司还包括宁德时代（目标价495元，较收盘价上行空间44.73%）、另一未明确公司（目标价209元，上行空间27.79%）等 [6] - 摩根大通给予“增持”评级的公司包括频道店店（目标价61元，上行空间29.43%）等 [6] - 野村东方国际给予“增持”评级的公司包括重量名单（目标价124.94元，上行空间52.14%）等 [6] - 高盛给予“买入”评级的公司包括胜宏科技（目标价550元，较收盘价上行空间80.89%）、生益科技（目标价111元，上行空间60.61%）等 [9] - 瑞银给予“买入”评级的公司包括爱博医疗（目标价104元，较收盘价上行空间66.83%）、华润三九（目标价46.92元，上行空间62.47%）、科达利（目标价268元，上行空间62.15%）等 [11][12]