文章核心观点 - 继续坚定看好2026年L4 RoboX（包括Robotaxi、Robovan等）作为智能汽车板块的投资主线，并给出了具体的投资建议和标的筛选 [6][10] - 投资偏好顺序为B端软件标的优于C端硬件标的 [6][10] 本周智能汽车行情复盘 - 截至2026年2月27日当周，智能汽车指数下跌2.0%，智能汽车指数（除特斯拉）下跌3.4%，智能汽车指数（除整车）下跌3.0% [4][10][15] - 同期涨幅前五的个股为：曹操出行（周涨9.8%）、中邮科技（周涨8.9%）、开勒股份（周涨7.7%）、伯特利（周涨7.1%）、浙江世宝-H（周涨6.3%） [4][10][20] - 估值方面：截至2026年2月27日，智能汽车指数PS(TTM)为14.2倍，位于2023年初以来96%分位数；智能汽车指数（除特斯拉）PS(TTM)为6.0倍，位于83%分位数；智能汽车指数（除整车）PS(TTM)为10.0倍，位于81%分位数 [4][10][17] 本周行业核心变化 - 政策与商业化落地加速：广州宣布全域开放无人驾驶应用场景 [5][10] - 海外龙头扩张：Waymo在美国新增达拉斯、休斯顿等四城向公众开放无人驾驶出租车服务，使其运营城市总数达到10个 [5][10][21] - 技术测试推进：阿联酋阿布扎比正式启动特斯拉自动驾驶道路测试，旨在评估技术表现并验证安全性 [5][10][21] - 其他动态：国内政协委员呼吁加快L3级以上自动驾驶商用立法；百度萝卜快跑宣布进军韩国市场并计划进入迪拜；九识智能完成超3亿美元融资；新石器L4级无人车累计行驶里程突破1亿公里 [21] 当前时点投资建议与标的梳理 - 下游应用维度（按场景划分）： - Robotaxi视角：1) 一体化模式：特斯拉、小鹏汽车；2) 技术提供商+运营分成模式：地平线机器人、百度、小马智行、文远知行、千里科技等；3) 网约车/出租车转型：滴滴、曹操出行、如祺出行、大众交通、锦江在线 [6][10] - Robovan视角：德赛西威、九识智能、新石器等 [6][10] - 其他无人车视角：矿卡（希迪智驾等）、港口（经纬恒润等）、环卫车（盈峰环境等）、巴士（文远知行等） [6][10] - 上游供应链维度： - B端无人车代工：北汽蓝谷、广汽集团、江铃汽车、同力股份 [6][10] - 核心上游供应商：检测服务（中国汽研、中汽股份等）、芯片（地平线机器人、黑芝麻智能）、域控制器（德赛西威、经纬恒润、均胜电子、华阳集团、科博达等）、传感器（舜宇光学科技、禾赛、速腾聚创）、线控底盘（伯特利、耐世特、浙江世宝）、车灯（星宇股份）、玻璃（福耀玻璃）等 [6][10] - 市场优选组合： - H股优选：小鹏汽车、地平线机器人、小马智行/文远知行、曹操出行/黑芝麻智能 [6][10] - A股优选：千里科技、德赛西威、经纬恒润 [6][10] 核心数据跟踪 - 特斯拉FSD：截至2026年3月1日，FSD累计行驶里程达84.1亿英里；同日可发现车队432辆 [24] - Waymo：2025年12月11日官方车队数量3067辆；2026年2月26日日活跃用户达189,461人，同比增长975.0% [24] - 智能汽车标的池：文章列出了涵盖智能整车、L4核心标的（算法、运营平台）、核心硬件（芯片、域控、底盘、传感器等）的完整上市公司列表及部分待上市公司 [13] - 部分公司盈利预测（2025E-2026E）： - 特斯拉：2025E营收7,446.8亿元，PS 13.9倍 [25] - 小鹏汽车：2025E营收785.4亿元，PS 1.5倍；2026E预计实现归母净利润24.6亿元 [25] - 德赛西威：2025E营收333.8亿元，PS 2.2倍；2026E归母净利润33.3亿元 [25] - 地平线机器人：2025E营收36.6亿元，PS 28.8倍 [25] - 千里科技：2025E营收87.6亿元，PS 6.0倍 [25]