文章核心观点 - 津巴布韦立即暂停所有锂原矿及精矿出口的政策，将对全球锂供给造成较大扰动，叠加碳酸锂行业基本面偏紧，预期锂价将偏强运行 [1][2] 政策内容与影响 - 津巴布韦矿业部于2月25日宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，包括在途货物，旨在加强矿产监管与问责 [2] - 未来仅持有有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口，申请时需提交省级矿业办的建议信并申报矿物成分 [2] - 根据SMM数据，中国2025年从津巴布韦进口锂精矿总计119万吨，可折算碳酸锂产量14.88万吨，显示津巴布韦对全球碳酸锂供给影响较大 [2] - 若该禁止出口政策持续，锂矿供给端将明显收紧 [2] 政策背景与趋势 - 津巴布韦自2022年起已禁止出口未加工的锂矿石，只允许出口锂精矿 [3] - 2025年6月，津巴布韦宣布计划在2027年1月开始禁止锂精矿出口，仅允许出口附加值更高的硫酸锂 [3] - 2026年1月，政府已开始检查是否存在违反原矿石出口政策、非法走私的行为 [3] - 这一系列连贯政策的目标是将锂的采、选和冶炼产业留在国内，符合资源国的一贯做法，本次政策预期将使锂矿出口更加规范 [3] - 目前，中国在津巴布韦拥有锂矿的企业已开始建立硫酸锂产能，预期产能投产后将逐步消化政策影响 [3] 行业基本面与价格展望 - 从2026年1月底到2月，SMM口径的碳酸锂库存已持续5周下行，且去库速度逐渐加快，行业基本面保持偏强运行 [3] - 当前正处于春节后需求恢复阶段，随着需求复苏，预期碳酸锂库存将保持去化，价格将偏强运行 [3] - 展望2026年，在储能、动力电池需求的带动下，碳酸锂需求增速较快 [3] - 供给端方面，前期江西重要矿山的扰动尚未平息，叠加海外供给再生变化，预期2026年碳酸锂的供需将保持偏紧格局 [3]