红利指数的规则演变 - 红利指数历史上经历了两次重要的规则优化[6][7] - 2013年第一次规则修改将加权方式从“按市值加权”改为“按股息率加权”使行业分布更均匀[8] - 早期规则下红利指数一半以上是银行股修改后金融行业比例大幅下降材料可选消费等行业比例提高[8] - 2022年第二次规则修改主要增加对分红稳定性和公司盈利能力的要求[10][11] - 新规则要求连续3年分红并考察上市公司盈利能力以避免选入突击分红或负债分红的股票[11] 规则优化的影响与效果 - 2013年规则修改后红利指数行业分布更均匀但出现了新缺陷即某一年股息率高并不代表长期稳定分红[8][9] - 2018年至2020年房地产景气顶点时部分高负债房地产公司大比例借钱分红成为红利指数重仓股随后因违约停盘导致相关基金受损[10] - 2022年规则修改旨在避免选入突击分红和负债分红的股票使指数更符合红利策略原宗旨[10][11] - 规则完善后红利指数近几年走势更稳呈现出类似慢牛的长期走势早期规则不完善时指数大起大落[11]