市场表现与数据 - 3月3日A股市场约4800支个股下跌，上证指数下跌1.4%，沪深300指数下跌1.5%，偏成长风格的科创50和创业板指分别下跌5.2%和2.6%，而中证红利指数上涨0.8% [1] - 3月3日A股成交额为3.2万亿元，较前一个交易日略有放量 [1] - 受霍尔木兹海峡关闭影响，布伦特原油价格近两日上涨超过10% [1] - 亚太市场整体表现不佳，韩国KOSPI指数大跌7.2%并一度触发“临时停牌”，日经225指数下跌3.1%，恒生指数下跌1.1% [1] - 上证指数早盘一度达到4197.2点，创下2015年7月以来的新高 [2] 行业与板块表现 - 石油石化、煤炭、交通运输板块逆市上行，“三桶油”（中国石油、中国海油、中国石化）连续两天大涨 [1] - 国防军工、有色金属、电子等行业板块表现较弱 [1] - 在避险情绪影响下，红利风格跑赢大盘 [2] 外部风险与市场回调原因 - 伊朗局势持续动荡，美国和以色列继续空袭伊朗，伊朗予以反击，导致全球投资者风险偏好重新转弱 [2] - 霍尔木兹海峡被关闭，全球石油用量的20%经过该海峡运输，引发市场对石油供应不足和油价上行推升通胀的担忧 [2] - 上证指数创十年新高后，短期内市场面临部分投资者获利了结的压力 [2] 地缘冲突对资产的潜在影响 - 短期维度，地缘冲突往往导致股票等风险资产回调，黄金、美债等避险资产上涨 [3] - 中期维度，若冲突持续时间长并导致油价持续处于高位，需关注三方面影响：油价上升可能影响国内中下游行业（如航空、部分化工）的成本和利润率；可能影响全球主要央行的货币政策；可能影响国际贸易格局 [3] A股市场韧性及中长期展望 - 近期A股相比其他主要国家股市波动幅度较小，显现较强韧性 [4] - A股的韧性源于上市公司年报业绩增速回稳、高景气产业数量增多、资金面与宏观流动性相对宽裕、两会召开在即伴随积极政策预期等因素 [4] - 国际秩序重构与产业创新趋势共振是推动本轮A股上涨、中国资产重估的核心驱动，中东冲突引发的短期冲击并未动摇该逻辑 [4] - 在宏观范式转换与资本市场制度改革持续推进的背景下，A股市场相较以往更具备形成“稳进”格局的条件，中长期仍有望延续稳健上行趋势 [4] 配置建议 - 超短期可关注能源、有色、军工、油运集运等相关领域，以及避险情绪抬升背景下的高股息板块 [5] - 中期继续关注四个方向：一是景气成长方向，如AI产业应用（算力、半导体、云计算、机器人、智能驾驶等）、商业航天、储能电池；二是资源类板块，如有色金属、油气；三是外需突围领域，如工程机械、商用客车、电网设备和游戏等出海成功的领域；四是高股息板块，在低利率环境下具备底仓价值，金融领域看好保险，非金融领域看好自由现金流优质且分红持续性强的公司 [5]