市场对地缘冲突的即时反应 - 美以伊突发地缘冲突导致原油价格应声大涨，引发市场对高企能源成本及通胀反弹的担忧 [3] - 冲突引发股债商三杀，海外股市跌幅惊人，其中韩股盘中暴跌超12%，日股盘中跌超3%，A股与港股市场同步表现低迷 [3] 危机中的投资行为与市场心理分析 - 在资产剧烈波动、账户数字直线跳水的极端行情下，投资者大脑中处理恐惧的杏仁核会异常活跃，容易被情绪裹挟而选择割肉卖出避险 [4] - 历史经验表明，当危机过去、市场修复后，投资者复盘时往往只剩下懊恼，完全忘记了危机当时的恐慌情绪，形成“当时为什么没买”的普遍心态 [5][6] - 回顾1973年石油危机、1990年海湾战争、2008年金融危机及2020年新冠疫情等历史危机，投资者在当前面临新危机时往往只剩下恐慌，而非看到机会 [6] 危机对长期投资逻辑与超额收益的影响 - 地缘冲突等危机虽然冲击巨大，但并未改变经济社会的进步趋势，也未改变优质资产长期上涨的核心逻辑 [7] - 市场的过度反应会导致资产价格偏离其内在价值，此时正是出现价格折扣的时刻，为投资提供机会 [8] - 在危机中杀跌可能避开了短暂的痛苦，但也失去了资产均值回归所能贡献的超额回报 [9] - 现代金融体系下，各国政府与央行应对危机的响应速度更快、工具更丰富，例如2020年疫情冲击时，美联储在72小时内就推出了量化宽松，这有助于资产价格在非理性杀跌后迅速走出反转 [10][11] - 从历史经验看，危机持续时间不会太长，资产修复速度往往比投资者想象的更快 [10] 极端市场下的资产配置策略 - 在危机爆发的极端时刻，由于流动性冲击，股票、债券、商品等通常低相关性的资产会遭遇无差别抛售，导致同步大跌，即股债商三杀 [12] - 这种所有资产强相关的状态是不可持续的，甚至比危机本身的时间更为短暂 [13] - 对于资产配置策略而言，短期的三杀局面反而是加仓的好机会，因为无论未来局势如何发展（如冲突升级或握手言和），账户中总会有资产受益 [13] 对投资者的策略建议 - 如果持有的是优质资产，不应因市场恐慌而下车，历史证明耐心持有比盲目择时更加重要 [14][15] - 对于仍有闲钱的资产配置者，当前是勇敢加仓的时机，此时买入的筹码很可能是未来超额收益的来源，但不应追求买在最低点 [16] - 投资者应敬畏市场，没有人能精准捕捉V字型的底尖 [17] - 应将每一次危机视为现实版的压力测试，借此洞察自身情绪、记录心理活动、复盘投资操作，并对不理性的行为进行纠偏，从而内化“别人恐惧我贪婪”的投资精髓 [18][19]