文章核心观点 - 中观景气表现分化，主要呈现三条线索：中东局势升温推动原油化工、油运、有色等周期资源价格大幅上涨；节后建工产业复工进展强于农历同期；AI算力产业景气中枢持续上移 [1] 上游资源 - 中东紧张局势升温，威胁霍尔木兹海峡原油运输安全，导致全球原油供给出现显著扰动，布伦特原油期货结算价较02.27大幅上涨12.3%，国内化工品价格指数同步大涨4.8% [2] - 原油运输指数(BDTI)和成品油运输指数(BCTI)分别大幅上涨43.9%和54.0% [2] - 煤炭价格环比上涨4.0%，主因印尼煤炭供应仍存不确定性 [2] - 受中东地缘局势升温及AI投资对材料需求拉动，贵金属、工业金属及钨、钼等小金属价格大幅上涨 [2] 科技与制造 - 科技硬件景气中枢持续上行，26年1月韩国存储芯片出口额增速升至44.1%，截至02.27当周，DRAM存储器DDR4和DDR5现货均价环比分别上涨1.9%和3.8% [3] - 节后复工节奏较快，高炉开工率、螺纹钢表需、浮法库存量及水泥发运率分别较25年农历同期增长2.2%、25.5%、26.5%和9.0%，显示建工产业复工显著强于农历同期 [3] 下游消费 - 地产销售热度有所升温，30大中城市商品房成交面积较25年农历同期大幅增长53.3%，10大重点城市二手房成交面积较25年农历同期增长14.5% [4] - 高端白酒价格回升，飞天茅台原装批价环比上涨0.3%，散装批价环比持平 [4] - 生猪价格环比下跌6.8%，主因养殖端出栏加速而节后下游需求承接乏力；国内豆粕和玉米价格均环比上涨0.5% [4] - 3月空调内销和出口排产分别同比下滑1.5%和7.1%；2月乘用车库存预警指数环比下降3.2% [4] 人流物流 - 节后客运恢复，10大主要城市客运量环比大幅增长77.0%，百度迁徙指数环比增长7.4% [5] - 货运物流需求较农历同期恢复较快，全国公路货运量、铁路货运量、快递揽收量及快递投递量较2025年农历同期分别增长26.0%、3.2%、21.9%和32.8% [5] - 受地缘局势升温影响，节后海运价格环比提升较为明显，国内港口吞吐量环比回升 [5]