事件概述 - 2026年3月3日至4日，中东地区两家主要电解铝生产商卡塔尔铝业和巴林铝业相继宣布遭遇不可抗力 [1] - 卡塔尔铝业年产能63.6万吨，占全球产能0.8%；巴林铝业年产能162万吨，占全球产能2.0% [1] - 受此消息影响，LME铝价持续攀升，3月3日上涨2.5%，3月4日夜盘一度涨至5%，触及3418美元/吨，创下2022年以来新高 [1] 对全球铝供应链的潜在影响分析 - 生产安全风险可能进一步扩大区域内停产范围 [2] - 中东电解铝生产均依赖天然气发电，一旦能源管路遭袭中断，电解铝厂面临急停风险，易导致安全事故且恢复成本高、时间长 [2] - 卡塔尔铝业停产的核心原因是已受到天然气能源扰动威胁，出于安全和经营考虑主动关闭工厂 [2] - 当前中东区域能源断供风险高，其他电解铝厂可能效仿，提前进行关停准备 [2] - 霍尔木兹海峡停运可能导致原料进口和产品出口中断 [2] - 中东区域电解铝产能为705万吨（2025年数据），占全球9%，霍尔木兹海峡是其出口的核心海上通道 [2] - 区域内氧化铝产能为455万吨，对外依赖度为68% [2] - 考虑到电解铝厂约1个月的原料库存，如果海峡持续关闭，区域内电解铝减产和关停的可能性将逐步增大 [2] - LNG运输受阻刺激欧洲天然气价格飙升，可能波及欧洲电解铝生产 [3] - 卡塔尔能源LNG供应量约占全球20%，其3月2日遭袭停产导致欧洲天然气基准价格连续两日累计涨幅达60% [3] - 欧洲电力结构中天然气发电占比约为16%，持续的能源中断可能导致能源供给不足，进而迫使电解铝厂关停 [3]