文章核心观点 文章基于对政府工作报告的解读，提炼出影响中长期发展的十大趋势，认为国家正将制度优势转化为发展动能，并从中揭示了多个产业升级、科技创新和结构性变化带来的投资线索 [2][3] 趋势一：安全与发展 - 安全是发展的前提，强大的军事能力与制造业深度和AI精度高度相关 [6][7] - 制造业代表军事“深度”，中国制造业增加值连续16年全球第一，工业体系门类齐全 [8][9] - AI代表军事“精度”，国产大模型引领全球开源生态，在AI五层架构中，中国在大模型方面追赶迫近，仅在芯片方面明显落后 [10] - 从投资视角看，具备强大军事能力的国家，其资产应享有系统性溢价 [11] 趋势二：应对外部冲击与保障安全 - 外部环境面临“多年少有的外部冲击挑战”，反脆弱性的核心是粮食安全与能源安全 [13][14] - 能源安全体现在两方面：一是主动的能源转型，非化石能源消费占比达21.7%，并推进超大规模智算集群、算电协同等新基建；二是能源进口网络的分散化 [15][16][18] 趋势三：人口老龄化应对 - 人均预期寿命已提高至79.25岁（1990年为68.6岁），人口老龄化是不可逆趋势 [19] - 确定性的“银发经济”将带来确定性的投资机会 [20] - 报告首次提到“完善适应人工智能技术发展促进就业创业的措施”，提示个人需适应AI带来的时代变迁 [21] 趋势四：财政范式转向“投资于人” - 今年“以旧换新”财政安排2500亿，较去年3000亿减少500亿，因定调“供强需弱”，财政更多转向“投资于人” [21] - 新增1000亿财政金融协同促内需专项资金，用于贷款贴息、融资担保等以扩内需 [21] - 2025年起全面实施育儿补贴制度，惠及3000多万婴幼儿 [22] - 能落实“投资于人”政策及生育友好型环境的城市和企业，将享受长期品牌溢价 [25][26] 趋势五：科技自立自强 - 报告强调要“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”，科技自立自强是长期战略 [28] - 提升生活水平需在全球分享更高附加值产业，依赖于持续的产业升级和科技进步 [29][31] - 科技板块，特别是自主可控领域，将持续成为产业与投资核心，但需注意技术路线快速变化可能带来的估值阶段性过热 [32] 趋势六：新质生产力与融合发展 - 新质生产力核心是产业、研究、金融的融合发展 [33] - 对比2025与2026年报告，持续关注的新兴产业包括：航空航天、低空经济、量子科技、具身智能、6G；2026年新增集成电路、生物医药、未来能源、脑机接口；2025年提及的深海科技未在2026年出现 [34] - 产研结合是优势，企业承担研发职能，市场化竞争倒逼研发能力提升 [36] - 金融支持科技力度加大，报告新增对关键核心技术领域科技型企业实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制的内容 [37] 趋势七：工程师红利 - 工程师红利取代人口红利，成为产业升级的核心竞争力 [38] - 劳动年龄人口平均受教育年限增至11.3年 [39] - 全社会研发经费投入年均增长10%，其中基础研究投入占比达7.08%，为历史上首次破7% [41] - 工程师红利在AI、创新药、高端制造业等领域将转化为产业竞争优势，是重要投资参考 [42][43] 趋势八：消费场景创造与服务消费 - 报告提出“支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度”，旨在创造消费场景 [45] - 从总量看，不缺消费能力，缺的是消费场景（如时间）和能令消费者付出高价的优质供给 [45] - 服务消费的机会是长期性的，可参考海外经验 [46] 趋势九：反内卷与出海 - 反内卷已成为政府工作主线，将驱动企业继续“向外看” [48] - 出海成为新的蓝海，符合国家出口多元化导向，并催生对教育、法律、金融、商会、人才等配套服务的出海需求，带来工作与投资机会 [49] - 反内卷将深入企业文化，构建“反内卷”文化的企业将获得长期品牌溢价 [50][51] 趋势十：房地产市场与生活品质 - 报告承认“房地产市场仍在调整”，但工作任务中提到推动“安全舒适绿色智慧的‘好房子’”建设 [52][53] - 未来，住好房子与拥抱优质股权是投资与生活的双主线，好房子应被视为提升生活品质的享受而非单纯投资品 [53] 其他市场观察 - 全球市场当日反弹后下午集体跳水，建议利用短期回调买入长期确定性方向 [57][58] - 南下资金单日合计卖出277亿，创2024年以来单日新高 [60] - 利空消息包括阿里千问团队的人事震荡 [61] - 金融机构减量合并的趋势不会停止，可能加速 [55]