2026年政府工作报告与消费领域部署 - 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%，城镇新增就业目标为1200万人以上，居民消费价格涨幅目标为2%左右 [4] - 主要工作任务包括：制定实施城乡居民增收计划；安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新；因城施策调控房地产 [4] 白酒行业 - 全年继续推荐白酒板块，核心逻辑在于地产价格企稳改善居民财富效应预期，以及政府提出的城乡居民增收计划 [5] - 在“再通胀”预期下，白酒作为顺周期板块有望受益，2026年板块估值有望企稳或扩张 [5] - 春节动销符合或略超预期，呈现高端和低端表现更好、中间价格带承压的结构特征，次高端酒企第一季度收入端可能仍有压力 [5] - 下半年随着低基数效应和经济恢复预期强化，有望带动报表企稳并推动估值上行，板块处于左侧战略配置阶段 [5] 速冻食品行业 - 当前大众品板块首推速冻主线，在“再通胀”主线下，行业价格逻辑有望改善，价格因素可能贡献利润弹性 [6] - 自2025年下半年以来，行业竞争格局边际改善，企业从以价换量转向新品驱动增长，价格竞争态势有望趋缓 [6] - C端消费复苏趋势得到确认，春节餐饮消费为板块提供行业性共振，安井食品、三全食品等龙头公司反馈动销有积极改善 [6] 休闲食品行业 - 尽管渠道红利进一步削减，但强势单品依然延续较好表现，建议关注品类红利依然存在的公司 [7] - 各公司估值调整已较为充分，建议逢低布局 [7] 乳制品行业 - 看好银发经济逻辑，供给端上游牛只存栏去化持续推进，原奶价格自2025年下半年以来持续磨底，供给收缩态势明确 [8] - 需求端相对平稳，下游乳企经过前期库存去化和减值处理，业绩包袱减轻，经营目标更为理性，2026年下半年有望看到供需平衡节点临近 [8]