地缘政治冲突升级引发市场剧变 - 中东局势骤然升级，美国和以色列联手对伊朗发动了史上最大规模的空袭，并宣布已击杀伊朗最高领导人哈梅内伊，美国方面表示已为持续四至五周的军事行动做好准备[1] - 全球金融市场迅速进入高度警戒状态，避险情绪显著升温，市场定价逻辑从“经济基本面主导”切换至“地缘政治风险溢价主导”，资产波动率明显上升[3] - 伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示将关闭霍尔木兹海峡，并威胁击毁任何试图通过的船只，这一言论加剧了全球能源市场的担忧[3] 全球市场与资产价格表现 - 全球主要股指普遍承压，风险资产遭遇抛售，资金迅速涌入黄金、原油、美元等传统避险资产[3] - 布伦特原油期货周一收盘大涨约6.7%，结算价逼近每桶78美元，创下自2025年6月以来的最大单日涨幅[4] - WTI 4月原油期货当日收涨6.28%，报71.23美元/桶，截至3月3日收盘，WTI 4月合约再度上涨3.33美元，报74.56美元/桶，自2月26日以来的三个交易日累计涨幅接近14.34%[4] - 布伦特5月合约则升至81.40美元/桶，短期内强势突破80美元整数关口[4] 霍尔木兹海峡的战略地位与风险 - 霍尔木兹海峡是海湾主要产油国通往国际市场的核心海上通道，承担着全球约20%以上的石油运输量[3] - 一旦该通道受阻，全球石油供应链将遭遇重大冲击，油价的风险溢价也将大幅攀升，市场对潜在供应中断的担忧成为交易主线[3] 油价走势分析与机构观点 - 若伊朗真正实施封锁霍尔木兹海峡，国际油价将脱离传统供需基本面逻辑，进入由地缘政治恐慌与供应中断预期主导的“非理性”上涨阶段[4] - 未来1至4周内，市场的核心交易变量将集中在伊朗报复力度以及海峡通航状态上，油价可能呈现脉冲式冲高与高位震荡并存的特征[4] - 若冲突仅限于军事目标，未造成实质性供应中断，原油价格大概率在80至100美元区间内剧烈波动，单日振幅或高达5%至10%[5] - 若美伊在短时间内达成停火或恢复霍尔木兹海峡通航，油价则可能迅速回落至70至80美元区间[5] - 2026年国际油价中枢可能明显上移至80美元附近，并在高位区间内宽幅震荡[5] - 年初三大能源机构曾预测全球原油供给过剩300至400万桶/日，但若中东冲突持续升级，过剩库存可能被快速消化，市场将由“供给宽松”转向“紧平衡”甚至阶段性短缺，油价呈现“易涨难跌”的结构性特征[5] - 渣打银行提出三种油价情景：基准情景下冲突较为短暂，油价可能短期逼近80美元后回落；若冲突延长且中东生产或运输环节受损，油价可能长期维持在80美元以上；若各方迅速重启谈判，油价则可能回落至60美元附近[5] 供应端应对与政策信号 - 尽管沙特阿拉伯、俄罗斯、伊拉克等OPEC主要产油国已表态将扩大原油产量，美欧也可能释放部分战略石油储备，但在运输通道受限的情况下，额外供应短期内难以迅速填补潜在缺口[4] - 美国政府开始释放政策信号，美国国务卿卢比奥表示，财政部长与能源部长将公布分阶段的稳定油价专项计划，以缓解市场紧张情绪[6] 市场前景与核心关注点 - 本轮油价上涨已从单纯的情绪驱动逐步演变为对潜在供应缺口的系统性重估[6] - 未来数周，市场将密切关注冲突持续时间、霍尔木兹海峡通航状态以及主要产油国的实际增产能力[6] - 在不确定性高企的环境下，能源市场波动率或将维持高位，全球资产定价体系也将在地缘政治与宏观经济之间展开新的再平衡[6]