中国资产与宏观环境 - 中国资产具备长期“大国溢价”吸引力，国际投资者高度关注中国产业链供应链风险及“十五五”规划 [5] - 人民币在跨境贸易收付中使用比例已达30%，企业利用汇率避险工具比例也达30%，合计约60%的进出口贸易受汇率变动影响较小，且该比例有望继续提升 [18] - 货物贸易人民币结算占比从2020年约16%提升至2026年3月的30% [18][20] 产业与基建投资方向 - 提出“六张网”新基建概念，包括水网、电网、算力网、新型通信网、城市地下管网、物流网，其中算力网和电网最值得关注 [8] - “十五五”将推进人工智能超大规模智算集群、卫星互联网、可控核聚变等一系列重大工程和项目 [9] - 将设立国家级并购基金，预计引导撬动各类资金规模超1万亿元，以畅通创业投资退出渠道 [12] - A股总市值超过110万亿元，5400多家上市公司年营收额超过GDP的一半 [21] - 沪深300成分股中战略性新兴产业企业权重占到45% [23] - 高铁里程约5万公里，占全世界的70%左右 [40] 消费与内需市场 - 消费市场稳居全球第二，以购买力平价换算已是世界第一，服务消费是重要增长点 [14] - 2022—2025年我国服务零售额年均增长10.4% [14] - 服务消费重点领域包括交通、家政、网络视听、旅居、汽车后市场、入境消费等“6+3”领域 [14] - 个人消费贷款贴息经办机构从23家扩容到500多家，进入全面推广阶段 [27] 金融与资本市场政策 - 促进社会综合融资成本低位运行，10年期国债收益率稳定在1.8%附近，企业发债成本保持较低水平 [15][16] - 结构性货币政策工具将聚焦支持扩大内需、科技创新和中小微企业，遵循“有进有退”原则 [17] - 将逐步淡化数量型中介目标，为更好发挥利率调控作用创造条件 [17] - 将优化再融资审核注册机制，对优质上市公司大幅提升审核效率 [34] - 将实施支持资本市场的结构性货币政策工具，支持中央汇金发挥类“平准基金”作用，增强资本市场内在稳定性 [36] - 将深化细化高频量化交易监管，出台衍生品交易监管办法 [38] - 将依法严查严处蹭热点、炒概念、搞操纵等侵害投资者利益的行为 [39] 经济结构与产业升级 - 伴随中国投资出海，金融、法律、咨询等专业服务协同出口，但配套服务能力落后于企业出海速度 [31] - 机电产品出口占比首次超过六成，贸易结构“含新量”、“含绿量”、“含智量”提升 [31] - 与共建“一带一路”国家贸易占比超过一半，达51.9% [33] - 2025年对美出口下降19.5%（按人民币计），但整体出口增长6.1%，体现多元化布局成果 [33] 风险化解与行业集中 - 融资平台债务风险化解取得阶段性成效，与2023年初相比，融资平台数量和债务规模均下降超过70% [35] - 高风险中小金融机构数量较峰值下降一半 [35] - 大部分行业呈现龙头集中化规律，投资应寻找细分行业龙头 [22] 教育与人口结构 - 初中、高中、高等教育三个阶段的学龄人口将分别在2025年、2029年、2032年达峰 [29] - 将新建、改扩建1000所普通高中，增加学位200万个以上，支持“双一流”高校本科扩招10万人以上 [29] - 学区房溢价已削减不少，从趋势看整体溢价还会继续下行 [30]