2026年宏观经济政策基调与目标 - 2026年经济目标设定为4.5%-5%的区间，为调结构、防风险、促改革留出空间，工作重点在于制度改革和创新发展[2] - 政策总基调为“积极务实”，核心导向是“既要政策给力，也要改革发力”，旨在用改革的办法打通经济循环的卡点堵点[3][9] - 财政政策延续“更加积极”总基调，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元，比上年增加2300亿元，一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元[34] - 货币政策延续“适度宽松”总基调，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为重要考量，灵活运用降准降息等工具[34] “十五五”时期主要目标与任务 - 提出国内生产总值增长保持在合理区间、全社会研发经费投入年均增长7%以上、单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%等目标[34] - 数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重目标达到12.5%[34] - 突出做强国内大循环，促进居民消费率明显提高，纵深推进全国统一大市场建设[34] - 突出统筹发展和安全，粮食综合生产能力目标达到1.45万亿斤左右，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤[34] - 《纲要（草案）》提出6方面109项重大工程以推动目标任务落实[34] 扩内需与消费新趋势 - 扩内需连续两年位列政府工作任务首位，政策侧重服务消费的释放与新基建的撬动作用[4] - 2026年经济运行主线可能出现两大转折：内需预期差大于外需、消费预期差大于生产，消费或率先修复、走出困境[28] - 春节出游呈现“人从众”现象，引发对消费是否正经历从“量变”到“质变”的底层逻辑大转折的探讨[17][18] - 国内高频数据显示，地产成交有所改善，人流出行强度维持高位[24] 产业发展与结构转型重点 - 数字经济上升为“智能经济”，重点提及算电协同等新基建[4] - 低碳转型或与“反内卷”协同加码，推动落后产能加快淘汰[4] - 因地制宣发展新质生产力被列为政策重点[34] 近期经济数据与市场动态 - 2026年2月制造业PMI为49%，较前值49.3%进一步回落；非制造业PMI为49.5%，前值49.4%[26] - 2026年1月下旬以来人民币升值明显加速，2月27日央行宣布下调外汇风险准备金率以抑制过快升值[13] - 海外市场方面，美国三大股指集体下跌，金银价格共振上涨[20] 研究团队核心活动与专题 - 举办“洞见”系列第115期电话会议，主题为《封锁“霍尔木兹”，影响几何？》[7][36] - 举办“周见”系列第70期电话会议，主题为《聚焦“两会”》，内容涵盖近期市场核心问题、油价与美联储政策、消费及政府工作报告解读[7][44] - 发布深度专题《地产“落”，消费“升”》，分析“后地产时代”消费的修复潜力[7][28]