事件概述 - 3月7日，一艘商用油轮在霍尔木兹海峡被伊朗无人机击中，导致该关键航道交通近乎中断 [2][3] - 霍尔木兹海峡是全球能源运输的咽喉要道，全球约五分之一的能源供应需经过此处 [5] 航道交通与物流中断情况 - 摩根大通报告显示，霍尔木兹海峡商业交通已“几乎完全停止”，日均通过船只从通常的约138艘暴跌至约8艘，流量下降94% [3][4] - 目前通过该海峡的船舶数量仅为历史平均水平的6%，活动主要限于伊朗船只 [5] - 全球贸易数据分析公司Kpler指出，目前约有411艘油轮滞留在波斯湾，且空船数量下降，满载油轮数量上升 [5] 对原油供应与库存的影响 - 由于运输受阻，生产商已将原油转移至储存设施，自2月底以来累计库存约7600万桶，其中约4600万桶储存在油轮上，2200万桶在炼油厂，800万桶在商业储油设施 [5] - 大部分库存积压集中在沙特阿拉伯，若储存能力耗尽将导致生产中断 [5] - 波斯湾石油出口总量已较正常水平下降74%，目前仅剩约600万桶/日 [9] - 高盛估计，波斯湾石油供应受到的总冲击已达到每日1710万桶 [9] 替代运输方案的局限性 - 理论上，沙特和阿联酋的替代管道及港口合计备用产能不足400万桶/日 [8] - 但高盛实际追踪数据显示，过去四天内，通过管道及替代港口的净重定向流量仅增加了约90万桶/日，远低于理论上限 [8] 对原油价格的潜在影响 - 高盛警告油价上行风险正“迅速扩大”，若本周内无解决方案迹象，油价下周很可能突破100美元/桶 [3][7] - 若海峡流量在整个3月持续低迷，油价（尤其是成品油）可能超越2008年和2022年的历史峰值 [7] - 卡塔尔能源事务国务大臣表示，若油轮不能通过海峡，海湾地区原油出口国数天后将停产，油价可能在未来数周达到每桶150美元 [6] - 市场已剧烈反应，WTI原油期货4月合约当周累计上涨35.6%，布伦特原油期货5月合约当周累计上涨27.88%，分别创下自1983年和1991年有记录以来的最大周涨幅 [5][6] 市场参与者的行为与风险认知 - 高盛指出，大多数船东目前处于“观望”模式，因海峡内的实物风险依然极高 [8] - 此次供应冲击的规模在历史上没有可比先例，需求破坏定价将比历史更快到来 [9]