全球大类资产表现与油价冲击 - 在油价暴涨背景下，全球大类资产表现符合短期逻辑，油价本周累计上涨接近30%[5] - 股市波动取决于“反脆弱性”，能源对外依赖度高的欧洲、日韩股市调整幅度明显超过中美，韩国综合指数本周下跌10.56%[5][6] - 债券市场方面，海外债市整体大幅上行，10年期美债收益率单周上行20个基点，体现油价上行推高通胀预期的传导链条[7][21] - 金价方面，本周累计下跌2%，受事件冲击初期的流动性扰动及美元指数大涨压制[8] 原油市场分析 - 布伦特原油上周28%的涨幅创下历史单周最大涨幅纪录，飙升斜率已超过俄乌冲突初期[9][11] - 现货供应极其紧张，布伦特原油近月合约价差拉大至接近6美元/桶[14] - 控制全球石油出口20%的霍尔木兹海峡成为全球命门，微小供需变化可能引发巨大价格波动[15] - 冲突的扩大化与持续性已超出市场此前预期[15] 美股市场动态 - 美股主要下跌发生在周五晚间，纳指100下跌1.5%，标普500下跌1.3%，贡献了本周大部分跌幅[16] - 市场恐慌情绪上升，VIX波动率指数周五飙涨24%至接近30[17] - 市场交易“滞胀”逻辑，即经济放缓风险（2月非农就业大幅低于预期）与油价暴涨带来的通胀预期相结合[17][18] - 代表科技成长的费城半导体指数上周大跌7.21%，创对等关税以来最大单周跌幅[19] - 美股大盘股估值已接近最近5年相对低位，长期配置价值正在浮现，但高油价持续可能侵蚀企业利润[23][25] 港股与A股市场 - 港股周五关于IPO的“小作文”未兑现，恒生科技期货在相关时间段内下跌不到1%，情绪可能回吐[26] - 港股今年整体表现并不差，恒生指数与沪深300涨幅接近，结构性机会明显，下跌主要受互联网板块拖累[30] - 除科技外，港股在消费、医药、高股息、银行、券商等多个细分领域跑赢对应A股板块[30] - A股市场需关注下周将发布的2月CPI、PPI、社融数据，以及宁德时代、工业富联、寒武纪等重要年报[33] - 离岸人民币汇率在美元指数上周大涨1.34%的背景下仅下跌0.7%，表现相对强势[33] - 因卡塔尔液化天然气工厂停产影响全球20%供应，A股化工板块可能存在结构性机会[37]