文章核心观点 - 政府工作报告将“算电协同”作为“十五五”开局之年的战略任务，成为当前市场关注热点，电力运营、源网荷储、虚拟电厂是其重要组成部分 [4] - “碳双控”方面，市场对“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放降低17%、2026年降低3.8%的目标存在分歧，实现目标需更多努力，后续政策值得期待 [4] - 氢能领域持续看好氢氨醇方向，认为是持续性机会，但相关标的股价已有涨幅，短期或出现获利兑现 [4] - 北美缺电逻辑强劲，美国七大科技巨头签署自主供电承诺，趋势延续，但高位标的波动或加大、赔率降低 [4] - 市场担忧伊朗局势长期化及油价上涨，可能寻找避险及滞涨交易资产，结合HALO资产、算力与能源安全等要素，算电结合有望成为重要投资落脚点 [4] 碳双控 - 市场对“十五五”期间单位GDP二氧化碳排放降低17%、以及2026年降低3.8%的目标存在一定分歧 [4] - 该目标需要做出更多努力才能实现，因此碳双控与反内卷的后续政策值得期待 [4] 氢能 - 持续看好氢氨醇方向，认为其将是持续性机会 [4] - 相关标的股价已积累一定涨幅，短期或出现获利兑现 [4] - 全年维度看好更多实体项目落地 [4] 算电协同 - 政府工作报告首次提及“算电协同”，并将其作为“十五五”开局之年的战略任务 [4] - 电力运营、源网荷储、虚拟电厂都是算电协同的重要组成部分 [4] - 北美缺电方面，美国七大科技巨头签署自主供电承诺，将为其数据中心自建电厂、引入或采购电力、承担电网升级费用，逻辑依然强劲，趋势延续 [4] - 结合HALO资产、算力与能源安全等要素，算电结合有望成为投资重要落脚点 [4] 电力运营商 - 板块投资逻辑在于电价周期底、中期预期反转 [5] - 电力+算力协同已有实际项目 [5] - 板块PB估值低、具有安全垫、赔率也尚可 [5] 微电网与虚拟电厂 - 基于新能源消纳、绿电直连、零碳园区、新型电力系统逻辑，微电网、虚拟电厂项目或将持续落地 [6] - 与北美缺电电力设备标的相比，相关标的估值尚低 [6] 其他高景气度领域 - 太空光伏、欧洲海风、户储及工商储景气度较优，但仍需要持续跟踪 [7]