核心观点 - 2月份中国居民消费价格指数(CPI)环比与同比涨幅均显著扩大，主要受春节假期消费需求集中释放和服务价格上涨推动，核心CPI同比上涨1.8% [3] - 全国工业生产者出厂价格指数(PPI)环比上涨0.4%，同比下降0.9%但降幅连续收窄，主要受国际大宗商品价格上行及国内部分行业需求增长等因素影响 [3] CPI涨幅扩大 - 环比分析：2月全国CPI环比上涨1.0%，涨幅较上月的0.2%显著扩大，为近两年最高，主要驱动力是服务价格上涨 [4] - 服务价格环比上涨1.1%，影响CPI环比上涨约0.54个百分点，其中飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨31.1%、24.7%、15.8%和7.3%，四项合计影响CPI环比总涨幅超三成 [4] - 工业消费品价格环比上涨0.4%，其中国内黄金饰品价格上涨6.2%，汽油价格上涨3.1% [4] - 食品价格由上月持平转为上涨1.9%，影响CPI环比上涨约0.33个百分点，其中水产品、鲜果和猪肉价格均上涨4.0% [4] - 同比分析：2月全国CPI同比上涨1.3%，涨幅较上月的0.2%显著扩大，为近三年最高 [5] - 服务价格同比上涨1.6%，影响CPI同比上涨约0.75个百分点，其中飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格同比分别上涨29.1%、19.8%、12.5%和5.4% [5] - 工业消费品价格同比上涨1.1%，其中国内黄金饰品价格同比上涨76.6% [5][6] - 食品价格同比由降转升，上涨1.7%，影响CPI同比上涨约0.30个百分点，其中鲜菜、牛肉、羊肉和鲜果价格涨幅在5.9%至10.9%之间 [6] PPI环比上涨，同比降幅继续收窄 - 环比分析：2月全国PPI环比上涨0.4%，涨幅与上月相同，已连续5个月上涨 [7] - 国际有色金属和原油价格上行拉动国内相关行业价格上涨，有色金属矿采选业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨7.1%和4.6% [7] - 算力增长带动需求，计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6%，其中电子半导体材料价格上涨2.8% [7] - 同比分析：2月全国PPI同比下降0.9%，降幅较上月收窄0.5个百分点，已连续3个月降幅收窄 [8] - 现代化产业体系建设相关行业价格同比上涨，如“人工智能+”推动电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9%，绿色转型推动生物质燃料加工价格上涨3.2% [8] - 部分行业价格企稳回升，光伏设备及元器件制造价格同比上涨3.2%，涨幅扩大2.7个百分点；锂离子电池制造价格同比由降转升0.2%，为连降33个月后首次上涨 [8]