报告核心观点 - 报告介绍了多种基于ETF的风格轮动策略，通过在不同市场风格（如价值/成长、大盘/小盘）间进行切换，以获取超越基准指数的超额收益 [1][2] 季度风格轮动策略 - 季度策略从宏观环境与微观量价两大维度挖掘驱动风格切换的因子，并构建宏观量价风格轮动模型 [2] - 价值成长轮动模型（配置红利及创业板ETF）在2014年1月至2026年2月期间，相对中证800指数的年化超额收益达到20.40%，月度胜率为63.70% [2] - 大小盘轮动模型（配置沪深300及中证1000 ETF）在2017年1月至2026年2月期间，相对中证800指数的年化超额收益达到8.97%，月度胜率为61.82% [2] 月度风格轮动策略 - 月度价值成长轮动策略从宏观、估值、基本面3个维度选取因子构建打分模型 [3] - 该策略在2014年至2026年2月期间实现了22.67%的年化收益，相对中证800指数的年化超额收益为16.32%，月度胜率为63.19% [3] - 月度大小盘轮动策略从宏观、估值、基本面、资金、情绪、量价6个维度构建量化模型 [3] - 该策略实现了26.84%的年化收益，相对中证800指数的年化超额收益为20.64%，月度胜率为71.23% [3] 月度红利成长轮动策略 - 该策略通过分析红利股与债券性价比、美债利率、信用与经济环境、行业景气度等因素对红利风格的影响来构建 [3] - 对指标使用长短期均线差构建趋势因子并合成，最终策略以300全收益指数为基准，可获得13.29%的年化超额收益，月度胜率为61.19% [3] - 在众多单因子中，表现最好的为美债利率因子 [3]