五维行业比较框架介绍 - 构建了综合市场风格、基本面、资金面、交易面、估值五个维度的“五维行业比较框架”用于行业比较 [4] - 在非财报季对五个维度进行等权打分 在财报季则给予基本面更高权重并降低市场风格及估值维度的权重 [4] 框架历史回测表现 - 历史回测（2016年至2025年2月）显示 得分越高的行业股价表现往往更好 [5] - 按得分高低分为五组 第1至第5组的年化收益率分别为11.8%、1.3%、-1.4%、-7.5%及-10.5% [5] - 第1至第5组的年化夏普比率分别为0.53、0.06、-0.07、-0.35及-0.51 [5] - 构建做多第1组行业并做空第5组行业的多空组合 该组合年化收益率为23.7% 年化夏普比率为1.69 [5] 三月主观因素判断 - 预计经济预期将出现波动 市场情绪可能震荡抬升 市场风格将在成长及均衡风格间轮动 [6] - 预计公募资金将净流入 未来主导资金或为融资资金 [6] - 预计市场情绪可能走强 高估值行业表现会更好 [6] 三月行业配置观点 - 结合主观判断 预计市场风格或主要偏向成长及均衡 高估值板块相对更值得关注 [7] - 从五维框架打分情况看 电力设备、国防军工、电子、机械设备等行业得分较高 未来或值得重点关注 [7][8]