文章核心观点 - 当前中国经济已进入存量资产规模庞大的阶段，需要格外重视存量管理，将“做优增量”与“盘活存量”协同发力，作为推动经济结构优化和高质量发展的重要抓手 [1][2][8] - 盘活存量的重点领域包括存量基础设施、低效与闲置用地、闲置房产及未售商品房，这些资产规模巨大且多属政府或国有企业，市场化盘活潜力亟待释放 [2][3] - 盘活存量工作面临政府部门动力不足、参与主体顾虑多等阻碍，需通过制度创新打消顾虑，同时警惕在实践过程中可能引发的新的金融风险和低效问题 [4][5][6][7] - 统筹做优增量与盘活存量具有优化供给、扩大内需、防范风险的三重意义，需通过市场化手段、金融工具创新及深化改革协同推进 [8][9] 存量资产盘活的背景与必要性 - 中央自2024年经济工作会议以来持续强调“做优增量、盘活存量”，全面提高资源配置效率 [2] - 中国存量经济总量已逐步追平美国，部分年份甚至反超，存量资源规模巨大，挖掘潜力非常必要 [2] - 盘活存量是“做优增量”的一体两面，协同发力可推动经济结构持续优化、提升发展质效 [1][8] 存量资产盘活的重点领域 - 存量基础设施：包括政府文化场馆、大桥、交通基础设施附属设施、政府未充分利用的办公用房、城市核心区的国有企业工业用地等，资产规模庞大 [3] - 低效与闲置用地及房产：包括批而未供、供而未用、用而未尽的闲置土地，空置的楼堂馆所、停滞的产业园区和停缓建项目 [3] - 闲置房产与未售商品房：在房地产市场调整期下存量未售出的商品房，以及大量的商业、写字楼、总部基地、开发区等房地产资源 [2][3] - 其他低效资产：超前建设或闲置的公共设施、僵尸企业占用资产、回报低且运营粗放的公用事业设施 [3] 盘活存量资产面临的主要挑战与顾虑 - 政府部门动力不足：政府资产散落于各部门，盘活收入若纳入财政统筹则部门缺乏自主盘活动力，且盘活工作需要多部门协同，单部门难以推进 [4] - 相关人员怕担责：存在怕被认定为国有资产流失的顾虑，需落实“三个区分开来”，以改革精神包容探索过程中的不足 [5] - 承接主体能力与风险：地方出让资产中约70%由本地城投公司承接，其经营能力面临挑战，且部分城投通过举债或抵押资产贷款加杠杆购买，若项目收益不佳可能引发金融风险 [6] - 定价机制与项目包装问题：公共服务定价机制僵化可能导致基础设施盘活难以产生足够收入，需防范专项债项目“包装”带来的收益不足问题 [7] 盘活存量资产的路径与工具 - 金融化工具应用：探索通过REITs等金融手段改善资产流动性，但根本目的是提升资产长期运营效率和真实收益率，实现从融资主导向运营提升的转变 [6] - 产业与市场层面：强化反内卷政策，优化产业结构，规范市场竞争秩序，推动并购重组市场化，建立优胜劣汰机制，加速落后产能出清，并持续完善企业破产制度 [3] - 克服路径依赖：建立以存量调整为核心的新资源配置方式，加大存量盘活和调整力度 [8] 统筹“做优增量”与“盘活存量”的协同意义与举措 - 三重意义：具有优化供给、扩大内需、防范风险的作用，盘活存量本身需要增量投资（如技术改造）支持，有利于扩大内需，同时优化存量资产负债结构可防范化解潜在金融风险 [8] - 供需联动：盘活存量与做优增量虽属供给侧概念，但与需求侧高度相关，能增加财政收入和支出能力，提高资源回报率为可持续发债奠定基础，通过提振需求提升资源利用效率 [9] - 具体举措： - 通过中央财政发行特别债务置换地方债，以降低地方利息负担 [9] - 通过市场化手段盘活国有股权与国有资产，优化约束条件 [9] - 拓宽投资渠道，鼓励居民消费，发展服务与高端消费 [9] - 推进财税与收入再分配改革，依托全国统一大市场提升要素流动，优化中央转移支付结构 [9] - 战略结合：抓住企业产能出海的窗口期，将存量盘活与增量做优有机结合，充分利用市场机制 [8]