首席点评：宏观经济与地缘局势 - 近期地缘政治紧张局势持续扰乱全球供应链，红海危机导致马士基等航运巨头超百艘船只受阻，霍尔木兹海峡的新袭击事件表明区域风险仍在升级，航运中断对全球贸易的冲击已实质性显现 [1] - 国内汽车产销同比环比双双下滑，2月汽车产销分别完成167.2万辆和180.5万辆，环比分别下降31.7%和23.1%，同比分别下降20.5%和15.2%，反映内需复苏仍面临压力 [1][7] - 美国核心CPI保持稳定，为货币政策调整留出空间，地缘冲突与经济增长动能不足共同构成当前全球经济的主要挑战 [1] 重点品种市场动态 - 原油：SC夜盘上涨7%，IEA宣布将释放4亿桶战略储备，美国对伊朗军事行动表态反复，G7未就释放储备达成一致，上周美国商业原油库存减少170万桶 [2][12][13] - 集运欧线(EC)：EC上涨7.15%，马士基第13周至鹿特丹大柜报价2200美元，MSC在3月下半月推涨100美元至大柜2740美元，第12周船司大柜均价约2600美元，对应指数约1730点，地缘情绪缓和后预计回归季节性定价 [3][33] - 股指：上一交易日市场成交额2.53万亿元，3月10日融资余额增加97.73亿元至26372.92亿元，市场进入年报季报披露期，行情或从“预期驱动”转向“盈利驱动”，进入“精选阿尔法”阶段 [3][10] 主要品种观点汇总 - 股指：业绩确定性强的行业龙头将获资金青睐，地缘政治风险缓解后股指有望重回震荡上行 [3][10] - 国债：美国2月非农就业减少9.2万人，失业率创新高，国内CPI、PPI环比同比涨幅超预期，央行仍有降准降息空间，短端国债有支撑，长端国债因通胀预期承压 [11] - 原油：地缘局势主导价格，IEA拟释放战略储备，美国库存下降构成支撑 [2][12][13] - 甲醇：夜盘上涨4.34%，国内煤制烯烃开工负荷78.14%，环比下降2.14个百分点，沿海甲醇库存141.33万吨，同比上升35.76% [14] - 橡胶：处于季节性低产阶段，国内产区停割，原料胶价格相对坚挺，需求端节后开工复苏存在支撑 [15] - 贵金属：美国对伊朗战争可能很快结束的言论使通胀预期降温，风险偏好回升，贵金属短期压制因素缓和，中长期价格中枢预计上移 [18] - 铝：夜盘沪铝上涨0.68%，美伊冲突持续使得海外原铝供应风险仍存，伊朗拥有60多万吨电解铝产能面临风险，霍尔木兹海峡受阻可能引发区域性供应危机 [22] - 碳酸锂：地缘冲突对碳酸锂影响极小，价格核心由国内新能源汽车、储能终端需求及上游产能释放节奏决定，中长期维持看涨格局 [23] - 钢材：地缘冲突对国内钢材无直接供需冲击，钢价核心驱动锚定国内基建、地产需求及钢厂复产节奏，冲突通过推升铁矿石海运成本及双焦能源成本间接提供支撑 [25] - 铁矿：冲突可能推高全球海运价格影响进口成本，伊朗铁矿产量占比约3.75%，若出口中断将缓解供需宽松局面，价格短期可能止跌企稳 [26] - 蛋白粕：夜盘偏强震荡，油价上涨抬升海运费及进口大豆成本，国储补库传闻亦支撑价格，但4月后巴西大豆集中到港将抑制上方空间 [28] - 油脂：夜盘偏强运行，马来西亚2月棕榈油产量128.47万吨，环比减少18.55%，库存270.43万吨，环比减少3.94%，出口疲软导致去库缓慢 [29] - 生猪：全国外三元出栏均价10.12元/公斤，较昨日微跌0.08元/公斤，重点养殖企业出栏量较昨日下降4.06%，养殖亏损幅度环比收窄 [30] - 白糖：伊朗局势或推动乙醇折糖价上涨，影响糖厂制糖比，26/27榨季制糖比有下行可能 [31] - 棉花：中东局势升级带来调整压力，但预计回调有限，在供需偏紧预期下，棉价中长期仍有上涨空间 [32] 国际与国内要闻 - 国际新闻：联合国安理会通过决议谴责伊朗对海湾国家的打击，俄罗斯和中国投弃权票，伊朗伊斯兰革命卫队宣称重创美军多个基地，美国总统特朗普称军事行动“即将结束”，以色列称不寻求无休止战争 [6] - 国内新闻：中国人民银行召开科技工作会议，部署2026年任务，强调积极稳妥推进金融领域人工智能应用，释放数字化、智能化发展动能 [7] - 行业新闻：中汽协数据显示，2月汽车出口67.2万辆，环比下降1.4%，同比增长52.4% [7] 外盘市场表现 - 标普500：3月11日收于6775.80点，下跌5.68点，跌幅0.08% [9] - 富时中国A50期货：3月11日收于14865.79点，上涨143.84点，涨幅0.98% [9] - ICE布油连续：3月11日收于93.63美元/桶，上涨2.23美元，涨幅2.44% [9] - 伦敦金：3月11日收于5182.88美元/盎司，下跌7.22美元，跌幅0.14% [9] - LME铜：3月11日收于3457.00美元/吨，上涨56.00美元，涨幅1.65% [9] - CBOT大豆：3月11日收于1200.75美分/蒲式耳，上涨15.25美分，涨幅1.29% [9]