务实的增长目标 - 2026年经济增长目标设定为4.5%-5%的区间，符合多家外资机构预期，体现出决策层注重经济发展质的有效提升和量的合理增长[4][5] - 该增速目标为“十五五”开局之年的改革举措落地实施预留了空间，并在短期经济运行与长期结构性改革之间寻求审慎平衡，不搞强刺激[5] - 报告首次明确提出要改善供求关系，推动价格总水平由负转正，花旗测算预算报告隐含的名义增速略超5%，高于实际增长目标[5] - 新增就业和失业率目标均未松动，渣打银行预测2026年GDP增速为4.6%并存在温和上行空间，4.5%或为增长底线[6] 宏观政策重心转向 - 宏观政策重心正从逆周期调节转向跨周期调节，短期刺激政策保持克制，更注重为中长期调结构和防风险预留空间[8] - 财政扩张力度与2025年大体持平，特别国债和地方政府专项债规模维持不变，一般公共预算赤字增加2300亿元[8] - 更大的增量来自准财政工具，政策性金融工具额度从5000亿元增至8000亿元，总体刺激今年加力超过5000亿元[8] - 货币政策方面，约80万亿元居民存款到期将缓解银行息差压力，为降息打开空间，报告强调促进社会综合融资成本“低位运行”而非“下降”[8] - 花旗预期今年降准50个基点、降息10个基点，降准优先级更高，结构性工具将精准支持新质生产力和消费服务业等重点领域[8] - 渣打银行指出，财政支持力度依然较强，赤字率拟按4%安排，广义财政赤字率可能降至GDP的8%-9%，政策立场正在回归常态化[9] 创新与内需仍为重心 - 提振消费是今年宏观政策的首要任务，激发服务消费潜力是重中之重，将通过破除服务业供给限制、完善休假制度等政策释放消费潜力[11] - 政策释放更强信号以规范“内卷式”竞争，报告将“纵深推进全国统一大市场建设”放在首位，并提到综合运用产能调控、标准引领等手段深入整治[11] - 规范相关行业竞争秩序和地方政府经济促进行为的举措有望加快出台，短期内推动PPI跌幅收窄并在年内转正，中长期有助于提升创新活力和产业利润空间[11] - 规范地方政府经济促进和补贴行为被视为遏制产能扩张和“内卷式”竞争的关键[12]