行业与市场展望 - 内存行业正经历价格上涨以及由人工智能相关需求收紧供应的周期[1] - 尽管个人电脑和智能手机等细分市场需求不特别强劲，但多个终端市场供应仍然紧张[3] - 来自人工智能服务器的需求正在吸收大部分可用的内存供应[3] - 传统DRAM和NAND内存的价格预测被上调，2026年第二季度供应的早期谈判起点高于几个月前的预期水平[3] - 行业可能迎来数年来传统内存最强劲的上行周期之一[3] - 鉴于内存需求的预期增长，基于2027年盈利预测，相关股票的估值仍相对较低，具有吸引力[5] 三星电子 - 公司目标价从20.5万韩元被上调至26万韩元，并获重申买入评级[3] - 公司盈利能力可能大幅改善，预计2026年第一季度营业利润为40.3万亿韩元，2026年全年约为239万亿韩元[4] - 预计2026年营业利润将增长五倍以上，净资产收益率将达到约37%[4] - 盈利改善将反映更强劲的内存价格以及在人工智能计算中使用的高带宽内存的增长[4] SK海力士 - 公司目标价从120万韩元被上调至135万韩元，并获重申买入评级[3] - 预计2026年第一季度营业利润为34.7万亿韩元，2026年全年约为202万亿韩元，均高于市场共识预期[3] - 预计公司2024年DRAM的营业利润率可能达到70%以上，NAND的营业利润率可能达到40%以上[3] - 预计公司将保持其在人工智能内存产品方面的领先地位，支持净资产收益率超过80%[3]