伊以冲突的持续性评估 - 冲突已持续14天，伊朗对周边国家的打击仍在持续，霍尔木兹海峡依然事实性封锁 [2] - 冲突持续时间有继续超预期的可能，海外博彩网站Polymarket显示冲突在4月30日前停火的概率已不足50% [2] - 美国战略收缩可能性增加，但冲突结束的主动权已不在美国手中，伊朗不会允许美国全身而退 [2] 冲突对全球供应链的长期影响 - 霍尔木兹海峡的事实性封锁，彻底打破了此前对全球能源核心通道长期安全通航的默认假设 [3] - 即使未来恢复通航，全球能源买家、航运企业、石油公司也将永久性提升地缘风险定价 [3] - 将加速能源供应链的多元化布局和能源进口来源多元化，全球供应链的“去脆弱化”有望成为长期主线 [3] 对中国资产的短期与中长期影响 - 短期影响：更多是风险偏好冲击和情绪扰动，对中国经济基本面的冲击相对有限 [3] - 短期风险：若冲突持续超预期，不排除部分高估值板块出现调整可能，但预计幅度不会太大 [3] - 中长期支撑：支撑股市的资产荒和经济结构转型升级的逻辑未变，市场存在大量低估值、经营稳健的公司 [3] - 长期机遇：中国充足的外汇储备、稳定的主权信用、完备的制造业全产业链及新能源技术领先，有望使中国成为全球地缘动荡中稀缺的避风港资产 [4] - 长期需求：人民币资产的全球配置需求有望长期扩容 [4]