2026年2月金融数据核心观点 - 2026年2月金融数据显示M2和社会融资规模增速保持较高水平，为经济回升向好创造了适宜的货币金融环境，预计在政策落地和项目开工带动下，金融总量有望延续合理增长态势 [1][2] 社会融资规模 - 2026年2月末社会融资规模存量为451.4万亿元，同比增长8.2%，增速与上年同期持平 [1] - 2026年前两个月社会融资规模增量累计为9.6万亿元，比上年同期多3162亿元 [1] - 2月社融的主要支撑来自政府部门融资需求，体现了财政政策发力前置，预计在中央与地方财政主动加杠杆背景下，债券发行将呈扩张态势 [2] 货币供应量 - 2026年2月末，广义货币(M2)余额349.22万亿元，同比增长9.0%，增速与上月持平，比上年同期高2.0个百分点 [1] - 狭义货币(M1)余额115.93万亿元，同比增长5.9% [1] - 流通中货币(M0)余额15.14万亿元，同比增长14.1%，前两个月净投放现金1.05万亿元 [1] - M2同比增速高于社会融资规模，表明金融机构扩表速度相对较快，M2和社融剪刀差持续存在，显示实体经济融资需求正在修复中 [7] 人民币贷款 - 2026年2月末，人民币贷款余额277.52万亿元，同比增长6% [3][4] - 2026年前两个月人民币贷款增加5.61万亿元，保持合理增长态势 [4] - 2月末，外币贷款余额5781亿美元，同比增长8.6%，前两个月外币贷款增加331亿美元 [4] 信贷结构分析 - 2026年1-2月，住户贷款减少1942亿元，其中短期贷款减少3596亿元，中长期贷款增加1654亿元 [5] - 企（事）业单位贷款增加5.94万亿元，其中短期贷款增加2.65万亿元，中长期贷款增加4.07万亿元，票据融资减少9089亿元，非银行业金融机构贷款减少1987亿元 [5] - 2月信贷结构呈现积极变化：普惠小微贷款余额为37.31万亿元，同比增长11.6%；不含房地产业的服务业中长期贷款余额为60.61万亿元，同比增长9.8%，两者增速均高于同期各项贷款增速 [5] 实体融资需求与政策支持 - 需求端：扩内需政策组合和超长春节假期提升消费热度，带动贷款需求释放，一次性信用修复和财政贴息等政策有助于释放消费潜力和支持经营主体 [7] - 供给端：民营企业再贷款加快落地，引导更多信贷资源流向民营中小微企业，精准破解民企融资痛点 [8][9] - 价格层面：2月份企业新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约20个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约10个基点 [9] 政府债券与直接融资 - 2026年2月末，政府债券余额为97.3万亿元，同比增长16.6%，在社会融资规模存量中占比21.6%，同比高1.6个百分点 [11] - 企业债券余额为34.84万亿元，同比增长6.2%，占比7.7%；非金融企业境内股票余额为12.27万亿元，同比增长4.2%，占比2.7% [11] - 2026年新增政府债券规模达到近12万亿元新高，前两个月国债、地方政府债发行规模分别同比增长12.2%、8.5%，对社会融资规模起到良好支撑 [12] 政策展望 - 货币政策预计将延续适度宽松定调，后续降准和降息将择机落地，预计全年仍有25BP-50BP的降准空间待释放 [2][12] - 央行将通过加大逆回购等公开市场操作平抑流动性波动，并在面临较高基础货币需求压力时使用降准等数量型工具 [2][12] - 结构性政策工具将持续发力，强化信贷的结构性引导，重点支持扩大内需、科技创新、中小微企业等领域 [13]