文章核心观点 - 全球风险投资正从加密货币领域大规模转向人工智能领域，这一趋势由资本流向和行业叙事转变所驱动 [4] - 以顶级加密风投机构Paradigm为代表的加密原生投资机构，正面临行业周期低谷和自身投资困境，被迫或主动地扩大投资范围，将人工智能等前沿科技作为新的战略重点 [4][6][15][17] - Paradigm的转型是加密资本在时代浪潮下的一个缩影，其能否在AI新赛道成功跟随并复制过去的辉煌，仍是一个开放性问题 [6][19] 根据相关目录分别进行总结 Paradigm的辉煌历史与精英团队 - 公司成立于2018年，首期4亿美元基金获得了哈佛、斯坦福、耶鲁等头部捐赠基金的认可，是加密货币投资机构首次获得此类认可 [8] - 三位联合创始人均为“天才精英”：Matt Huang 24岁时以约2000-3000万美元估值投资字节跳动，按字节跳动当前估值计算回报超1万倍；Fred Ehrsam是高盛前交易员，也是Coinbase联合创始人，曾持有约6%股份；Charles Noyes少年时期便专注区块链研究 [9] - 公司在熊市期间成功抄底比特币，并捕获了FTX、Fireblocks和BlockFi等大型独角兽 [8] - 2021年，公司成立了一个25亿美元的加密投资基金，最终募集金额达到最初目标的两倍 [8] - 公司管理的资产规模（AUM）现为127亿美元，长期位居全球加密原生投资机构第一梯队 [5][10] Paradigm遭遇的挫折与低谷 - 公司重仓投资的FTX暴雷，创始人Sam Bankman-Fried因窃取客户80亿美元被判25年监禁并被处罚金110亿美元，Matt Huang承认这是公司历史上最糟糕的事情 [12] - 信任危机导致公司高管团队动荡：2023年9月CFO与总法律顾问离职，10月联合创始人Fred Ehrsam辞去管理职务 [12] - 过去两三年，公司的投资出手节奏明显放缓，且缺乏能够形成行业共识的“代表作”[13] - 在预测市场赛道早期投资失利（Veil项目运营不足一年停止），错过了后来估值达12亿美元的竞争对手Polymarket [13] 加密行业的整体转向与资本迁徙 - 根据OECD报告，预计2025年全球对人工智能公司的风险投资将占所有风险投资（4271亿美元）的61%（2587亿美元），是2022年份额（30%）的两倍 [4] - 过去四年，加密行业一级市场融资笔数逐年下滑：从2022年的1639笔降至2025年的829笔；早期融资占比也从50%以上回落至35%以下 [17] - 除Paradigm外，其他加密机构也在转向：Pantera Capital在新基金条款中纳入AI投资范围；a16z的加密基金投资版图早已覆盖AI [17] - 个体投资人迁徙更为直接，例如Cobo联合创始人神鱼、杜均（宣布ABCDE基金停止新投并创立VernalGroup转向AI）等 [18] Paradigm的AI转型布局与挑战 - 公司宣布扩大投资范围，将人工智能、机器人等前沿科技纳入布局，并计划在此战略下募集最高15亿美元的新基金 [4] - 公司进军AI并非临时起意：2023年曾删除官网所有Web3表述，Matt Huang称“AI的发展太有趣了，有趣到无法忽视”；2025年2月与OpenAI联合发布EVMbench工具 [19] - 公司正在支付基础设施领域进行关键布局：与Stripe推出Layer1公链Tempo，并由Matt Huang出任CEO，此后收购了Ithaca团队 [13] - 公司近期在预测市场赛道重注竞争对手Kalshi，在半年内参与了其估值分别为50亿美元与110亿美元的两轮融资，这也是公司历史上投资过估值最高的项目 [13] - 尽管公司声称“加密与AI有大量重叠”，但其为AI单独募资15亿美元的行为，被外界视为明确的赛道转向信号 [19]